{"id":79932,"date":"2024-11-08T02:56:14","date_gmt":"2024-11-08T02:56:14","guid":{"rendered":"https:\/\/litci.org\/pt\/?p=79932"},"modified":"2024-11-19T03:07:14","modified_gmt":"2024-11-19T03:07:14","slug":"taxas-do-fed-e-as-eleicoes-nos-eua","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/litci.org\/pt\/2024\/11\/08\/taxas-do-fed-e-as-eleicoes-nos-eua\/","title":{"rendered":"Taxas do Fed e as elei\u00e7\u00f5es nos EUA"},"content":{"rendered":"\n


<\/a>Recentemente, ap\u00f3s v\u00e1rios anos de taxas “altas”, o Federal Reserve (Fed) dos EUA reduziu a taxa de juros que paga sobre os t\u00edtulos do Tesouro e anunciou novas redu\u00e7\u00f5es para 2025. Qual \u00e9 o significado dessa medida? Qual \u00e9 a sua rela\u00e7\u00e3o com as pr\u00f3ximas elei\u00e7\u00f5es presidenciais naquele pa\u00eds?<\/em><\/p>\n\n\n\n

Por: Alejandro Iturbe<\/p>\n\n\n\n

O Fed \u00e9 o Banco Central dos Estados Unidos, respons\u00e1vel por acumular o ouro e outras reservas monet\u00e1rias do pa\u00eds, pela emiss\u00e3o de d\u00f3lar-c\u00e9dulas e tamb\u00e9m pelos T\u00edtulos do Tesouro que s\u00e3o vendidos no pr\u00f3prio pa\u00eds e em todo o mundo, pelos quais paga uma taxa de juros. Ao contr\u00e1rio dos bancos centrais de outros pa\u00edses, o Fed tem autonomia e pode tomar suas pr\u00f3prias decis\u00f5es independentemente do governo no poder.<\/p>\n\n\n\n

Em um artigo de abril passado, referindo-se \u00e0 pol\u00edtica de taxas do Fed, apontamos: “Essas defini\u00e7\u00f5es s\u00e3o sempre baseadas em uma avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o e da din\u00e2mica das finan\u00e7as e da economia do pa\u00eds e t\u00eam uma grande influ\u00eancia sobre elas. Ao mesmo tempo, tamb\u00e9m t\u00eam um grande impacto em todo o mundo, j\u00e1 que a taxa do Fed \u00e9 tomada como a ‘taxa b\u00e1sica de refer\u00eancia’, a partir da qual os bancos de todo o mundo [e o FMI] cobram por seus empr\u00e9stimos.”<\/em> [1<\/a>]<\/p>\n\n\n\n

No momento em que escrevemos este artigo, havia um debate entre economistas e analistas do imperialismo norte-americano sobre a din\u00e2mica da economia do pa\u00eds (alguns eram da opini\u00e3o de que “as coisas estavam indo bem” e outros que uma din\u00e2mica em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 recess\u00e3o j\u00e1 havia sido iniciada). O debate se estendeu a qual pol\u00edtica de taxas o Fed deveria ter.<\/p>\n\n\n\n

Os primeiros disseram que era necess\u00e1rio manter as taxas altas (com o objetivo de “secar o mercado” de dinheiro e, assim, continuar a baixar e manter a infla\u00e7\u00e3o sob controle). Os segundos afirmavam que tinha que baixar as taxas, a fim de baratear o custo do dinheiro e dos cr\u00e9ditos para incentivar o investimento e o consumo, porque o principal era cortar a din\u00e2mica em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 recess\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

De onde vem?<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nesse artigo de abril, para analisar a situa\u00e7\u00e3o da economia norte-americana, expressamos que era necess\u00e1rio “considerar o conceito de ‘ciclos curtos’ analisado por Marx ao estudar a economia capitalista” <\/em>com fases ascendentes e descendentes em sequ\u00eancias alternadas.<\/p>\n\n\n\n

Com esse marco conceitual, analisamos “como essa sequ\u00eancia de ciclos ocorreu nos \u00faltimos anos nos Estados Unidos.<\/em>“. No final de 2019, a economia dos EUA j\u00e1 mostrava que havia “desacelerado” e come\u00e7ava a entrar em um ciclo descendente (no primeiro trimestre de 2020, caiu -1,2%). O impacto da “pandemia” provocou uma queda hist\u00f3rica do PIB no segundo trimestre (perto de -10%). Em outras palavras, aprofundou ao extremo o efeito de uma fase descendente. Diante da grande queda em seus lucros, a burguesia americana come\u00e7ou a aplicar a pol\u00edtica criminosa do “novo normal”. Assim, conseguiu um fim abrupto da fase descendente e iniciou-se uma recupera\u00e7\u00e3o, a partir do terceiro trimestre de 2020, que continuou em 2021.<\/p>\n\n\n\n

Foi a\u00ed que entraram em jogo os tr\u00eas principais pacotes financeiros escalonados lan\u00e7ados pelo governo de Joe Biden para impulsionar essa recupera\u00e7\u00e3o. Mesmo com o impacto que esses pacotes tiveram na economia dos EUA, n\u00f3s o caracterizamos como “uma recupera\u00e7\u00e3o an\u00eamica e com muitos problemas”.<\/em><\/a><\/p>\n\n\n\n

Um dos problemas foi a infla\u00e7\u00e3o: em 2021, chegou a 7% ao ano (a maior desde 1982) e teve picos mais altos no ano seguinte, o que gerou descontentamento social e conflitos trabalhistas. Naquele momento, o Fed come\u00e7ou a aumentar suas taxas para “secar o mercado” (tirar dinheiro de circula\u00e7\u00e3o). Dessa forma, conseguiu baixar a infla\u00e7\u00e3o, mas sem ainda atingir a meta de 2% que havia sido estabelecida.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

N\u00e3o houve recess\u00e3o, mas um plat\u00f4<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, esse tipo de pol\u00edtica monetarista teve o efeito de frear a recupera\u00e7\u00e3o. Vamos analisar o seguinte quadro de evolu\u00e7\u00e3o do PIB dos EUA:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Neste quadro com dados e previs\u00f5es do pr\u00f3prio Fed, vemos que, ap\u00f3s a forte recupera\u00e7\u00e3o em 2021, essa din\u00e2mica desacelerou em 2022, subiu um pouco em 2023, caiu para 2% em 2024, e espera-se que n\u00fameros anuais semelhantes se repitam nos anos seguintes. Em outras palavras, a economia dos EUA n\u00e3o teria entrado abertamente em recess\u00e3o e em uma din\u00e2mica de plano inclinado, mas sim em um longo plat\u00f4 de estagna\u00e7\u00e3o com crescimento muito fraco.<\/p>\n\n\n\n

Outro dado ao qual os analistas especializados do imperialismo atribuem grande import\u00e2ncia para avaliar a poss\u00edvel din\u00e2mica da economia \u00e9 a cria\u00e7\u00e3o de emprego. Nesse caso, tamb\u00e9m h\u00e1 estagna\u00e7\u00e3o: a cria\u00e7\u00e3o de empregos \u00e9 muito mais fraca do que o esperado pelo Fed, conforme expresso pelos dados dos \u00faltimos meses e pelo relat\u00f3rio ainda n\u00e3o publicado de outubro de 2024[2].<\/a> Algumas an\u00e1lises preveem que, ap\u00f3s a queda do pico de desemprego que ocorreu com a pandemia, o desemprego volta a subir, como mostra a tabela em seguida.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

A pol\u00edtica de “secar o mercado” teve outras consequ\u00eancias, pois enfraqueceu os investimentos em a\u00e7\u00f5es de empresas privadas, especialmente as m\u00faltiplas startups<\/em> dedicadas \u00e0 tecnologia e sua aplica\u00e7\u00e3o, que haviam surgido nos \u00faltimos anos.<\/p>\n\n\n\n

Essas startups <\/em>entraram em crise e isso teve um forte impacto em alguns bancos cujos neg\u00f3cios se centravam nelas, e os levou \u00e0 fal\u00eancia. Essa crise banc\u00e1ria amea\u00e7ou se espalhar para o sistema banc\u00e1rio do pa\u00eds. A interven\u00e7\u00e3o da administra\u00e7\u00e3o Biden (respaldando o pagamento de dep\u00f3sitos) e a compra do First Republic Bank pelo JP Morgan contiveram a expans\u00e3o da crise banc\u00e1ria e evitaram uma situa\u00e7\u00e3o como a que explodiu em 2008 com a fal\u00eancia do Lehman Brothers. Mas a situa\u00e7\u00e3o poderia ser reaberta se a economia dos EUA entrasse abertamente em recess\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

O que pode acontecer agora?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nesse contexto, com uma infla\u00e7\u00e3o que considera relativamente controlada, o Fed mudou sua pol\u00edtica de juros altos e come\u00e7ou a baix\u00e1-los gradualmente. Est\u00e1 tentando baratear o cr\u00e9dito e os empr\u00e9stimos, incentivar o consumo e os investimentos e, dessa forma, retomar uma fase de crescimento. Ou, pelo menos, que o plat\u00f4 n\u00e3o deriva no plano inclinado de uma recess\u00e3o aberta. Essencialmente, procura evitar o aumento do desemprego e dos conflitos sociais. Conseguir\u00e1?<\/p>\n\n\n\n

Novamente, h\u00e1 debates sobre isso. Alguns analistas consideram que a economia dos EUA \u00e9 “robusta e resiliente”<\/em> (mais ainda quando comparada com a situa\u00e7\u00e3o dos pa\u00edses imperialistas europeus) e que, em pouco tempo, sobre esta “base s\u00f3lida”, a redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros do Fed ter\u00e1 o seu efeito “ben\u00e9fico”[3].<\/a> Outros distanciam-se, dizendo que, por agora, a medida teve pouco efeito imediato e que \u00e9 preciso “esperar para ver” a “din\u00e2mica dos mercados“[4].<\/a><\/p>\n\n\n\n

De nossa parte, como dissemos, nossa avalia\u00e7\u00e3o dos dados e sua din\u00e2mica se baseia em um enfoque conceitual diferente, que o marxismo nos fornece. Deste ponto de vista, os diferentes elementos que se combinam na realidade (o escasso investimento produtivo da burguesia, a baixa cria\u00e7\u00e3o de empregos, a diminui\u00e7\u00e3o das taxas de lucro das empresas ao n\u00edvel da economia como um todo, como salientou o economista marxista Michael Roberts) indicam que estamos no fim da fase ascendente e que, como hip\u00f3tese mais prov\u00e1vel, uma recess\u00e3o e uma fase descendente se aproximam.<\/p>\n\n\n\n

As pol\u00edticas monetaristas (como a redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros do Fed) podem atenuar e retardar essa din\u00e2mica objetiva (“estabiliz\u00e1-la”), mas n\u00e3o revert\u00ea-la. Ao mesmo tempo, \u00e9 necess\u00e1rio considerar o car\u00e1ter cada vez mais especulativo e parasit\u00e1rio da economia do capitalismo imperialista, que “devora” grande parte das “ajudas” e “incentivos” e dedica apenas uma parte menor aos investimentos produtivos.<\/p>\n\n\n\n

Tarifas, economia e elei\u00e7\u00f5es<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para completar o quadro, o pa\u00eds vive os \u00faltimos dias de um processo eleitoral muito acirrado entre a democrata Kamala Harris (no governo) e o republicano Donald Trump (opositor). Ambos os partidos e candidatos representam os interesses da burguesia imperialista estadunidense, o que os leva a ter muitas coincid\u00eancias nas suas pol\u00edticas subjacentes[5]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, por um lado, expressam diferentes setores dessa burguesia e, por outro, s\u00e3o apoiados eleitoralmente por diferentes bases sociais. Por isso, seus “discursos” s\u00e3o diferentes e, no \u00e2mbito do regime pol\u00edtico bipartid\u00e1rio, tentam se apresentar \u00e0s massas como as duas \u00fanicas alternativas eleitorais poss\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o \u00e9 objetivo deste artigo analisar os muitos debates que ocorrem entre ambos discursos, em diversos campos. O que queremos salientar \u00e9 que, nos EUA, em elei\u00e7\u00f5es presidenciais t\u00e3o acirradas, o que define o resultado \u00e9 a percep\u00e7\u00e3o dos eleitores sobre sua situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica pessoal. Se perceberem que “as coisas est\u00e3o indo mais ou menos bem”, tender\u00e3o a apoiar aquele que estava governando (Harris). Se for o contr\u00e1rio, tender\u00e3o para a oposi\u00e7\u00e3o (Trump).<\/p>\n\n\n\n

Isso \u00e9 especialmente verdadeiro para os chamados “estados p\u00eandulo” (aqueles que n\u00e3o est\u00e3o “vinculados” a um partido ou a outro e cujos resultados variaram em diferentes elei\u00e7\u00f5es). No sistema dos EUA, a elei\u00e7\u00e3o presidencial \u00e9 definida n\u00e3o pelo voto popular, mas pelo col\u00e9gio eleitoral, com representantes de cada estado. Neles, o partido que ganha a maioria leva todos os representantes. Por isso, o resultado dos “estados p\u00eandulo” \u00e9 que acabar\u00e1 definindo quem ser\u00e1 o pr\u00f3ximo presidente dos Estados Unidos. A percep\u00e7\u00e3o dos eleitores sobre o desempenho da economia ser\u00e1 fundamental para isso[6]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Como vimos, alguns analistas consideram que“A economia dos EUA deveria ajudar Harris”<\/em>[7]<\/em><\/strong><\/a>.<\/em>Outros dizem que, embora a economia dos EUA esteja “com boa sa\u00fade”, isso “n\u00e3o convence”<\/em> oseleitores, que n\u00e3o percebem uma melhora em sua situa\u00e7\u00e3o pessoal[8]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Aqui \u00e9 necess\u00e1rio introduzir outro elemento da “percep\u00e7\u00e3o” dos eleitores sobre os candidatos. Uma pesquisa recente mostrou que 55% achavam que Trump “faria um trabalho melhor na economia”,<\/em> contra 42% para Harris. Algumas semanas depois, a diferen\u00e7a diminuiu para 52\/45, mas ainda \u00e9 ampla [9].<\/a><\/p>\n\n\n\n

Voltando \u00e0 quest\u00e3o da redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros do Fed, esta se apresenta como uma medida que beneficiar\u00e1 a din\u00e2mica da economia e a cria\u00e7\u00e3o de empregos. Nesse campo, Trump pode dizer que h\u00e1 anos exige essa redu\u00e7\u00e3o e que, quando era presidente, brigou com o Fed por n\u00e3o faz\u00ea-lo[10]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Em mais alguns dias, saberemos quem ser\u00e1 o pr\u00f3ximo presidente dos EUA. Seja qual for o resultado, a classe trabalhadora americana ainda ter\u00e1 a necessidade de quebrar a armadilha bipartid\u00e1ria burguesa imperialista e construir seu pr\u00f3prio partido [11].<\/a><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

[1]<\/a> https:\/\/litci.org\/pt\/2021\/10\/02\/64989-2\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

[2]<\/a> https:\/\/www.ambito.com\/finanzas\/el-proximo-informe-empleo-eeuu-podria-complicar-el-panorama-cuales-son-las-razones-y-como-lo-evaluara-la-fed-n6075736<\/p>\n\n\n\n

[3]<\/a> https:\/\/www.infobae.com\/economist\/2024\/10\/28\/la-economia-estadounidense-deberia-ayudar-a-kamala-harris\/<\/p>\n\n\n\n

[4]<\/a> https:\/\/eleconomista.com.ar\/finanzas\/la-fed-fuerte-tasa-pero-hizo-mucho-ruido-n77692<\/p>\n\n\n\n

[5]<\/a> Ver, por exemplo: https:\/\/litci.org\/pt\/2024\/10\/29\/eleicoes-nos-eua-nenhum-dos-partidos-acabara-com-a-crise-das-familias\/e https:\/\/litci.org\/pt\/2024\/10\/04\/harris-contra-trump-quem-e-o-porta-voz-mais-orgulhoso-do-fracking\/<\/p>\n\n\n\n

[6]<\/a> https:\/\/www.clarin.com\/mundo\/elecciones-estados-unidos-pennsylvania-economia-define-voto_0_vsxNDazl2p.html?srsltid=AfmBOop1U-Q4aRowUZNH89odyIrEVGQupwM5sx_Zawjs1j-od7aRAIl9<\/p>\n\n\n\n

[7]<\/a> https:\/\/www.infobae.com\/economist\/2024\/10\/28\/la-economia-estadounidense-deberia-ayudar-a-kamala-harris\/<\/p>\n\n\n\n

[8]<\/a> https:\/\/efe.com\/economia\/2024-10-31\/economia-ee-uu-elecciones\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

[9]<\/a> Ver refer\u00eancia acima.<\/p>\n\n\n\n

[10]<\/a> https:\/\/www.cronista.com\/finanzasmercados\/Trump-furioso-con-la-Reserva-Federal-Otra-vez-Powell-nos-decepciono-20190731-0039.html<\/a><\/p>\n\n\n\n

[11]<\/a> https:\/\/litci.org\/es\/si-necesitamos-un-partido-obrero\/?utm_source=copylink&utm_medium=browser<\/p>\n\n\n\n

Tradu\u00e7\u00e3o: L\u00edlian Enck<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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