{"id":76319,"date":"2023-03-16T21:59:05","date_gmt":"2023-03-16T21:59:05","guid":{"rendered":"https:\/\/litci.org\/pt\/?p=76319"},"modified":"2023-03-16T21:59:07","modified_gmt":"2023-03-16T21:59:07","slug":"silicon-valley-bank-svb-a-irracionalidade-de-um-sistema-baseado-no-lucro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/litci.org\/pt\/2023\/03\/16\/silicon-valley-bank-svb-a-irracionalidade-de-um-sistema-baseado-no-lucro\/","title":{"rendered":"Silicon Valley Bank (SVB): A irracionalidade de um sistema baseado no lucro"},"content":{"rendered":"\n

No dia 10 de mar\u00e7o, a fal\u00eancia do Silicon Valley Bank (SVB) causou p\u00e2nico nos mercados financeiros internacionais. Isso ocorreu tamb\u00e9m porque os mercados financeiros estavam sob press\u00e3o h\u00e1 meses.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Por: Alberto Madoglio<\/p>\n\n\n\n

No in\u00edcio de 2023, o fundo especializado em criptomoedas Ftx faliu, com perdas estimadas em 30 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. A gestora de capital Blackstone declarou o default de um de seus fundos imobili\u00e1rios em 297 milh\u00f5es de d\u00f3lares, mas o que mais preocupa \u00e9 que bloqueou os resgates de outro investimento imobili\u00e1rio em 70 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, ou seja, os poupadores n\u00e3o podem acessar seu dinheiro.<\/p>\n\n\n\n

O espectro de um novo caso Lehman Brothers (2008), que causou a recess\u00e3o global no ano seguinte, apareceu para perturbar o sono dos governantes e banqueiros centrais nos quatro cantos do globo.<\/p>\n\n\n\n

Qual foi a causa deste evento surpresa?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 meses, os principais bancos centrais (em particular o Federal Reserve dos EUA e o BCE) mudaram de dire\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica de taxas de juros zero que vinham seguindo at\u00e9 ent\u00e3o. Na tentativa de controlar a taxa de infla\u00e7\u00e3o, come\u00e7aram a implementar uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva, aumentando as taxas de juros. N\u00e3o vamos entrar em detalhes sobre como essa pol\u00edtica n\u00e3o serve ao prop\u00f3sito pretendido, pois isso n\u00e3o \u00e9 estritamente relevante para os eventos que estamos tratando.<\/p>\n\n\n\n

Essa mudan\u00e7a de curso teve o efeito de fazer colapsar o valor dos t\u00edtulos governamentais nas carteiras dos bancos.<\/p>\n\n\n\n

No caso em quest\u00e3o, depois que o conselho do SVB comunicou a necessidade de aumentar seu capital em 2,5 bilh\u00f5es de d\u00f3lares para compensar as perdas nos t\u00edtulos do Estado, os depositantes, temendo ver seus investimentos evaporarem, deram a luz verde a uma corrida banc\u00e1ria furiosa do SVB, retirando dezenas de bilh\u00f5es de d\u00f3lares depositados.<\/p>\n\n\n\n

Trata-se de um evento impactante pela dimens\u00e3o e velocidade com que ocorreu.<\/p>\n\n\n\n

Em 2008, quando ocorreu a \u00faltima fal\u00eancia de um banco americano, o Washington Mutual, os depositantes retiraram cerca de 17 bilh\u00f5es em dez dias. No caso do SVB, os bilh\u00f5es retirados foram 42, em apenas 10 horas!<\/p>\n\n\n\n

O desenvolvimento cada vez mais acelerado dos servi\u00e7os banc\u00e1rios online para reduzir ao m\u00ednimo o pessoal nas ag\u00eancias, a possibilidade de operar 24 horas por dia, a divulga\u00e7\u00e3o nas redes sociais que disseminam not\u00edcias \u00e0 velocidade da luz, foram inova\u00e7\u00f5es criadas pelo capitalismo na \u00faltima d\u00e9cada para aumentar drasticamente os lucros.<\/p>\n\n\n\n

Neste caso, voltaram-se contra eles, tornando impratic\u00e1vel qualquer possibilidade de controle e amplificando exponencialmente as perdas. L\u00eanin dizia que os capitalistas fabricariam a corda com que seriam enforcados, e o que aconteceu confirma essa previs\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

A primeira rea\u00e7\u00e3o das autoridades foi minimizar o caso, tentando contar uma vers\u00e3o tranquilizadora.<\/p>\n\n\n\n

Nas primeiras horas ap\u00f3s a crise, foi dito que o SVB era um pequeno banco local, inserido em um nicho de mercado (o das start-ups tecnol\u00f3gicas do Silicon Valley da Calif\u00f3rnia) e que o que aconteceu n\u00e3o teria maiores repercuss\u00f5es a n\u00edvel geral.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, a realidade \u00e9 diferente. Como foi relatado em uma postagem<\/a> no blog de Michael Roberts, o SVB era o d\u00e9cimo sexto banco comercial dos Estados Unidos, com ativos de 200 bilh\u00f5es. N\u00e3o \u00e9 um gigante do cr\u00e9dito, mas tamb\u00e9m n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o insignificante.<\/p>\n\n\n\n

O fato de que Biden tenha dito que os poupadores estar\u00e3o protegidos \u00e9 uma prova das preocupa\u00e7\u00f5es de que esta fal\u00eancia possa ser o gatilho de eventos mais catastr\u00f3ficos.<\/p>\n\n\n\n

Este, em definitivo, \u00e9 o resumo dos fatos, agora vejamos o que pode acontecer nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n

Primeiro, apesar das declara\u00e7\u00f5es do inquilino da Casa Branca, os clientes do SVB n\u00e3o podem dormir tranquilos. N\u00e3o ser\u00e1 devolvido todo o dinheiro perdido, e pelas quantias que ser\u00e3o devolvidas, a ex-diretora da ag\u00eancia de tutela dos dep\u00f3sitos, a Corpora\u00e7\u00e3o Federal de Seguros de Dep\u00f3sitos (Federal Deposit Insurance Corporation), no momento da explos\u00e3o da bolha subprime, Sheila Bair, disse que os credores ter\u00e3o que ser muito pacientes antes de recuperar seu capital.<\/p>\n\n\n\n

Haver\u00e1 tempo para ser paciente? Trata-se predominantemente de empresas do setor tecnol\u00f3gico, j\u00e1 muito endividadas. Se, enquanto isso, tiverem que recorrer a novos empr\u00e9stimos, com taxas altas, como poder\u00e3o continuar com sua atividade, ainda mais em um setor em forte crise, onde j\u00e1 foram registradas centenas de milhares de demiss\u00f5es? Se falharem, \u00e9 prov\u00e1vel que desencadeiem uma s\u00e9rie de eventos similares, com um efeito domin\u00f3 de resultados por enquanto imprevis\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n

No que diz respeito ao sistema banc\u00e1rio, foi descoberto que os bancos americanos t\u00eam perdas potenciais relacionadas aos t\u00edtulos do Estado de mais de 600 bilh\u00f5es. Sempre para fazer uma compara\u00e7\u00e3o com 2008, na \u00e9poca se estimava que as perdas relacionadas \u00e0s hipotecas rondavam os 750 bilh\u00f5es. Estamos, portanto, muito perto da soma que desencadeou a crise da qual ainda n\u00e3o sa\u00edmos.<\/p>\n\n\n\n

E na Europa, as coisas n\u00e3o parecem estar melhores<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A f\u00e1bula habitual conta que o capitalismo europeu n\u00e3o seria t\u00e3o voraz como o anglo-sax\u00f4nico, que as regras impostas por Frankfurt s\u00e3o a garantia de estabilidade do sistema.<\/p>\n\n\n\n

Mas mesmo daquele lado do Atl\u00e2ntico, os fatos deveriam incitar a uma maior prud\u00eancia. H\u00e1 3 bilh\u00f5es de t\u00edtulos p\u00fablicos nas carteiras dos bancos do continente e, mesmo neste caso, devido ao aumento das taxas de juros, as perdas potenciais s\u00e3o enormes.<\/p>\n\n\n\n

Uma simula\u00e7\u00e3o que o BCE realiza periodicamente para avaliar a qualidade dos balan\u00e7os (os chamados testes de estresse) indica que uma das maiores institui\u00e7\u00f5es europeias, o italiano Intesa Sanpaolo, est\u00e1 perto do limite que colocaria em risco sua estabilidade. Se o BCE, como \u00e9 prov\u00e1vel, continuar com a pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva e as perdas potenciais da Intesa aumentarem, o que acontecer\u00e1 com a institui\u00e7\u00e3o liderada por Carlo Messina e com todo o setor banc\u00e1rio europeu?<\/p>\n\n\n\n

Enquanto isso, o enfrentamento come\u00e7ou para o su\u00ed\u00e7o Credit Suisse, que caiu 23% na bolsa neste dia 15 de mar\u00e7o, e n\u00e3o conseguiu encontrar acionistas capazes de recapitaliz\u00e1-lo.<\/p>\n\n\n\n

Os argumentos usados pelos otimistas para sustentar suas previs\u00f5es referem-se \u00e0 chamada \u201ceconomia real\u201d (como se as finan\u00e7as fossem algo separado da realidade).<\/p>\n\n\n\n

Depois de meses em que a recess\u00e3o, pelo menos nas principais economias, parecia certa, os \u00faltimos dados parecem evitar essa eventualidade (embora tenham sido publicados antes dos acontecimentos da \u00faltima semana, que certamente repercutir\u00e3o sobre o ciclo econ\u00f4mico), ent\u00e3o, de acordo com esta vis\u00e3o, os danos podem ser limitados.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, olhando mais atentamente, as d\u00favidas a respeito s\u00e3o mais do que leg\u00edtimas.<\/p>\n\n\n\n

Robert sempre apontava recentemente como o emprego nos EUA tinha se mantido est\u00e1vel em 2022 e que o aumento afetava apenas os trabalhadores prec\u00e1rios, que os gastos dos consumidores tinham permanecido sem mudan\u00e7as, o aumento dos investimentos havia crescido fracionalmente, enquanto o aumento do PIB no \u00faltimo trimestre de 2022 foi da metade por causa do aumento de estoques (que, uma vez dispon\u00edveis, ter\u00e3o um impacto negativo no crescimento futuro).<\/p>\n\n\n\n

No entanto, um dado que os economistas burgueses n\u00e3o falam, n\u00e3o sabemos se por ignor\u00e2ncia ou m\u00e1 f\u00e9 (talvez por ambas), refere-se aos lucros.<\/p>\n\n\n\n

Ainda no \u00faltimo trimestre de 2022, os lucros das empresas norte-americanas ca\u00edram pela primeira vez depois da fase mais aguda da pandemia, ou seja, na primeira metade de 2020.<\/p>\n\n\n\n

Por que esse dado \u00e9 importante? Porque sabemos que se esse decl\u00ednio n\u00e3o \u00e9 casual, mas mantido por tempo suficiente (2\/3 trimestres consecutivos), uma recess\u00e3o ser\u00e1 verificada em poucos meses. Em uma economia capitalista, os lucros determinam o \u201ctom\u201d do ciclo econ\u00f4mico. Se eles caem, as empresas param de investir e, em seguida, demitem funcion\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n

Ainda n\u00e3o sabemos com certeza se estamos em 14 de setembro de 2008, o dia anterior \u00e0 queda do Lehman, ou em mar\u00e7o do mesmo ano, quando a fal\u00eancia do Bear Sterns sinalizou o in\u00edcio de uma potencial crise, mas n\u00e3o a detonou. Sem d\u00favida, podemos dizer que a tempestade est\u00e1 chegando e n\u00e3o h\u00e1 sinais de luz no horizonte.<\/p>\n\n\n\n

De qualquer forma, os lucros globais s\u00e3o incapazes de dar origem a uma fase massiva de acumula\u00e7\u00e3o de capital capaz de sustentar um per\u00edodo de expans\u00e3o econ\u00f4mica sustentada.<\/p>\n\n\n\n

A continuidade da guerra de agress\u00e3o da R\u00fassia \u00e0 Ucr\u00e2nia contribui para a crescente tens\u00e3o. As crescentes tens\u00f5es entre a China e os EUA n\u00e3o prenunciam nada de bom. Para algumas na\u00e7\u00f5es dependentes do imperialismo, a tempestade j\u00e1 chegou. O Egito e o Paquist\u00e3o est\u00e3o \u00e0 beira do default. O Qu\u00eania quase esgotou suas reservas em d\u00f3lares e em breve n\u00e3o poder\u00e1 pagar as importa\u00e7\u00f5es de alimentos. A escassez e a fome para mais de 50 milh\u00f5es de pessoas s\u00e3o um pesadelo que se aproxima minuto a minuto.<\/p>\n\n\n\n

A fal\u00eancia de um banco no condado de Santa Clara, Calif\u00f3rnia, mais uma vez mostra a brutalidade e irracionalidade de um sistema baseado nos lucros. O Silicon Valley Bank nos olha e nos imp\u00f5e uma escolha: socialismo ou barb\u00e1rie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

No dia 10 de mar\u00e7o, a fal\u00eancia do Silicon Valley Bank (SVB) causou p\u00e2nico nos mercados financeiros internacionais. Isso ocorreu tamb\u00e9m porque os mercados financeiros estavam sob press\u00e3o h\u00e1 meses. Por: Alberto Madoglio No in\u00edcio de 2023, o fundo especializado em criptomoedas Ftx faliu, com perdas estimadas em 30 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. A gestora de […]<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":76320,"menu_order":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"litci_post_political_author":"","footnotes":""},"categories":[32,3519],"tags":[614,8556],"class_list":["post-76319","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-eua","tag-alberto-madoglio","tag-silicon-valley-bank"],"fimg_url":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/230310-Silicon-Valley-Bank-ew-134p-932cc3.jpg","categories_names":["Economia","Estados Unidos"],"author_info":{"name":"lena","pic":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/b9eb35b4c023b96c29c4a145a82c6c381b68f2c889c5427106ad5aab6df45b9d?s=96&d=mm&r=g"},"political_author":null,"tagline":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76319","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=76319"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76319\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":76321,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76319\/revisions\/76321"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/76320"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=76319"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=76319"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=76319"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}