{"id":71153,"date":"2020-03-12T13:30:31","date_gmt":"2020-03-12T15:30:31","guid":{"rendered":"https:\/\/litci.org\/pt\/?p=31988"},"modified":"2020-03-12T13:30:31","modified_gmt":"2020-03-12T15:30:31","slug":"doenca-divida-e-recessao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/litci.org\/pt\/2020\/03\/12\/doenca-divida-e-recessao\/","title":{"rendered":"Doen\u00e7a, d\u00edvida e recess\u00e3o"},"content":{"rendered":"<p><em>Enquanto escrevo, a epidemia de corona v\u00edrus (ainda n\u00e3o declarada pandemia) continua a se espalhar.\u00a0Agora, existem mais casos novos fora da China do que dentro, com uma acelera\u00e7\u00e3o particular na Cor\u00e9ia do Sul, Jap\u00e3o e Ir\u00e3.\u00a0At\u00e9 agora, h\u00e1 mais de 80.000 pessoas infectadas somente na China, a origem do surto.\u00a0O n\u00famero de pessoas mortas pelo v\u00edrus j\u00e1 ultrapassou 3.200.<\/em><br \/>\n<!--more--><br \/>\nPor: Michael Roberts<br \/>\n<a href=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-31989\" src=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-1.png\" alt=\"\" width=\"450\" height=\"221\" srcset=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-1.png 450w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-1-300x147.png 300w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-1-150x74.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/a><br \/>\nFigura 1: Crescimento di\u00e1rio de casos de covid-19, por regi\u00e3o. Linha azul cheia: Prov\u00edncia de Hubei; linha azul pontilhada: Resto da China; linha laranja: Resto do mundo.<br \/>\nComo eu disse no\u00a0<a href=\"https:\/\/thenextrecession.wordpress.com\/2020\/01\/31\/corinavirus-nature-fights-back\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">meu primeiro post sobre o surto,\u00a0<\/a>&#8220;a infec\u00e7\u00e3o \u00e9 caracterizada pela transmiss\u00e3o de humano para humano e um aparente per\u00edodo de incuba\u00e7\u00e3o de duas semanas, ent\u00e3o a infec\u00e7\u00e3o provavelmente continuar\u00e1 a se espalhar por todo o mundo&#8221;.\u00a0\u00a0Embora mais pessoas morram a cada ano devido ao v\u00edrus da influenza (gripe comum) e por suic\u00eddios ou acidentes de tr\u00e2nsito, o assustador na infec\u00e7\u00e3o atual \u00e9 que a taxa de mortalidade \u00e9 muito maior do que a da gripe, talvez 30 vezes maior.\u00a0Portanto, seu espalhamento pelo mundo acabar\u00e1 por matar mais pessoas.<br \/>\nE como eu disse naquele primeiro post, &#8220;o surto de v\u00edrus corona pode desaparecer como outros antes dele, mas \u00e9 muito prov\u00e1vel que haja mais e poss\u00edveis pat\u00f3genos ainda mais mortais pela frente&#8221;.\u00a0Isso ocorre porque a causa mais prov\u00e1vel do surto foi a transmiss\u00e3o do v\u00edrus de animais &#8211; onde provavelmente ficou hospedado por milhares de anos &#8211; a seres humanos\u00a0<a href=\"https:\/\/socialistreview.org.uk\/455\/what-makes-disease-go-viral\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">atrav\u00e9s do uso de uma agricultura industrial intensiva e da amplia\u00e7\u00e3o de mercados de carne de animais selvagens ex\u00f3ticos.<\/a><br \/>\nO COVID-19 \u00e9 mais virulento e mortal do que os v\u00edrus influenza anuais que matam muitas pessoas mais vulner\u00e1veis \u200b\u200ba cada ano.\u00a0Mas, se n\u00e3o for contido, acabar\u00e1 igualando essa taxa de mortalidade e aparecer\u00e1 em uma nova forma a cada ano.\u00a0No entanto, se precau\u00e7\u00f5es forem tomadas (lavar as m\u00e3os, n\u00e3o viajar ou trabalhar etc.) e, principalmente, se a pessoa for saud\u00e1vel, jovem e bem alimentada, nada deve ocorrer.\u00a0Mas se a pessoa for idosa, com muitos problemas de sa\u00fade e vive em m\u00e1s condi\u00e7\u00f5es, e ainda precisa viajar e trabalhar, corre um risco muito maior de sofrer doen\u00e7as graves ou morte.\u00a0O\u00a0<a href=\"https:\/\/www.statnews.com\/2020\/03\/03\/who-is-getting-sick-and-how-sick-a-breakdown-of-coronavirus-risk-by-demographic-factors\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">COVID-19 n\u00e3o \u00e9 uma doen\u00e7a de oportunidades iguais.<\/a><br \/>\nMas, as doen\u00e7as e mortes advindas do COVID-19 n\u00e3o s\u00e3o a preocupa\u00e7\u00e3o dos estrategistas do capital.\u00a0Eles est\u00e3o preocupados apenas com os danos aos mercados de a\u00e7\u00f5es, lucros e \u00e0 economia capitalista.\u00a0De fato, ouvi o argumento nos escal\u00f5es executivos do capital financeiro que, se muitas pessoas idosas e improdutivas morrerem, poderia aumentar a produtividade, porque os jovens e produtivos sobreviver\u00e3o em maior n\u00famero!<br \/>\nEssa era a solu\u00e7\u00e3o malthusiana cl\u00e1ssica do in\u00edcio do s\u00e9culo XIX para as crises do capitalismo.\u00a0Infelizmente, para os seguidores do pastor reacion\u00e1rio Malthus, sua teoria de que as crises no capitalismo s\u00e3o causadas pela superpopula\u00e7\u00e3o foi demolida, dada a experi\u00eancia dos \u00faltimos 200 anos.\u00a0A natureza pode estar envolvida na epidemia de v\u00edrus, mas o n\u00famero de mortes depende da a\u00e7\u00e3o humana &#8211; da estrutura social de uma economia;\u00a0do n\u00edvel de infraestrutura e dos recursos m\u00e9dicos e pol\u00edticas dos governos.<br \/>\nN\u00e3o \u00e9 por acaso que a China, onde teve in\u00edcio o surto, conseguiu mobilizar recursos maci\u00e7os e impor condi\u00e7\u00f5es draconianas de isolamento da popula\u00e7\u00e3o para controlar o espalhamento do v\u00edrus<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a>.\u00a0As coisas n\u00e3o parecem t\u00e3o controladas em pa\u00edses como a Coreia do Sul ou Jap\u00e3o, ou provavelmente nos EUA, onde os recursos s\u00e3o menos planejados e os governos querem que as pessoas continuem trabalhando pelo capital, e n\u00e3o evitar a doen\u00e7a.\u00a0E regimes desgastados de pa\u00edses pobres como o do Ir\u00e3 parecem ter perdido completamente o controle.<br \/>\nA verdadeira preocupa\u00e7\u00e3o dos estrategistas do capital \u00e9, na verdade, se essa epidemia pode ser o gatilho de uma grande recess\u00e3o ou queda da economia, a primeira desde a Grande Recess\u00e3o de 2008-9.\u00a0Isso ocorre porque a epidemia ocorre exatamente no momento em que as principais economias capitalistas j\u00e1 parecem muito fracas.\u00a0\u00a0<a href=\"https:\/\/thenextrecession.wordpress.com\/2020\/02\/23\/g20-and-covid-19\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">A economia capitalista mundial j\u00e1 diminuiu para quase uma velocidade de estol<u>[2]<\/u> de 2,5% ao ano<\/a>.\u00a0Os EUA est\u00e3o crescendo apenas 2% ao ano, Europa e Jap\u00e3o apenas 1%;\u00a0e as principais economias emergentes do Brasil, M\u00e9xico, Turquia, Argentina, \u00c1frica do Sul e R\u00fassia est\u00e3o basicamente est\u00e1ticas.\u00a0As enormes economias da \u00cdndia e da China tamb\u00e9m desaceleraram significativamente no ano passado.\u00a0E agora a paralisia devido ao COVID-19 empurrou a economia chinesa para um barranco.<br \/>\nA OCDE &#8211; que representa as 36 economias mais avan\u00e7adas do planeta &#8211;\u00a0<a href=\"https:\/\/oecdtv.webtv-solution.com\/%E2%80%A6\/Press-Interim-Economic-%E2%80%A6\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">agora alerta para a possibilidade de que o impacto do COVID-19 reduza o crescimento econ\u00f4mico global este ano em rela\u00e7\u00e3o a suas previs\u00f5es anteriores. \u00a0<\/a>A OCDE reduziu sua previs\u00e3o de crescimento central de 2,9% para 2,4%, mas afirmou que\u00a0&#8220;um\u00a0surto de coronav\u00edrus mais duradouro e mais intenso&#8221; poderia reduzir o crescimento para 1,5% em 2020. Mesmo em sua previs\u00e3o central, a OCDE alertou que o crescimento global poderia encolher no primeiro trimestre.\u00a0Espera-se que o crescimento chin\u00eas caia abaixo de 5% este ano, ante 6,1% no ano passado &#8211; que j\u00e1 era a taxa de crescimento mais fraca da segunda maior economia do mundo em quase 30 anos.\u00a0O efeito do fechamento generalizado de f\u00e1bricas e neg\u00f3cios na China reduziria o crescimento global em 0,5%, o que levou \u00e0 redu\u00e7\u00e3o de sua previs\u00e3o inicial para 2,4% no primeiro trimestre.<br \/>\n<a href=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-2.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-31990\" src=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-2.png\" alt=\"\" width=\"450\" height=\"259\" srcset=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-2.png 450w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-2-300x173.png 300w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-2-150x86.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/a><br \/>\nFigura 2: A OCDE derruba sua previs\u00e3o de crescimento para 2020.<br \/>\nA It\u00e1lia sofreu seu 17\u00ba decl\u00ednio mensal consecutivo na atividade industrial em fevereiro.\u00a0E o governo italiano anunciou planos de injetar 3,6 bilh\u00f5es de euros na economia.\u00a0O \u00edndice de gerentes de compras da IHS Markit para ind\u00fastria italiana caiu para 48,7 em fevereiro.\u00a0Uma leitura abaixo de 50 indica que a maioria das empresas pesquisadas est\u00e1 relatando um encolhimento da atividade produtiva.\u00a0E a pesquisa foi conclu\u00edda em 21 de fevereiro, antes da intensifica\u00e7\u00e3o do surto de coronav\u00edrus na It\u00e1lia.\u00a0Houve uma contra\u00e7\u00e3o semelhante da atividade fabril na Fran\u00e7a, onde o PMI industrial caiu 1,3 pontos, para 49,8.\u00a0No entanto, a atividade industrial aumentou na zona do euro em fevereiro, com o PMI do bloco subindo 1,3 pontos, para 49,2, mas ainda abaixo dos 50.<br \/>\nAt\u00e9 agora, os EUA evitaram uma s\u00e9ria queda nos gastos dos consumidores, em parte porque a epidemia n\u00e3o se espalhou amplamente nos Estados Unidos.\u00a0Talvez a economia americana possa evitar uma queda pelo COVID-19.\u00a0Mas os sinais ainda s\u00e3o preocupantes.\u00a0O \u00faltimo \u00edndice de atividade do setor de servi\u00e7os em fevereiro mostrou uma contra\u00e7\u00e3o pela primeira vez em seis anos e o indicador geral (gr\u00e1fico abaixo) tamb\u00e9m entrou em territ\u00f3rio negativo [isto \u00e9, &lt;50].<br \/>\n<a href=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-3.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-31991\" src=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-3.png\" alt=\"\" width=\"450\" height=\"210\" srcset=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-3.png 450w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-3-300x140.png 300w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-3-150x70.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/a><br \/>\nFigura 3: PMI do setor de servi\u00e7os nos EUA.<br \/>\nFora da \u00e1rea da OCDE, houve mais m\u00e1s not\u00edcias sobre crescimento.\u00a0O PMI da Absa Manufacturing da \u00c1frica do Sul caiu para 44,3 em fevereiro de 2020, ante 45,2 no m\u00eas anterior.\u00a0A leitura apontava para o s\u00e9timo m\u00eas consecutivo de contra\u00e7\u00e3o na atividade fabril e para o ritmo mais r\u00e1pido de queda desde agosto de 2009. E o setor industrial da China registrou seu menor n\u00edvel de atividade desde o in\u00edcio dos registros.\u00a0O PMI de manufatura geral da Caixin China caiu para 40,3 em fevereiro de 2020, o n\u00edvel mais baixo desde o in\u00edcio da pesquisa em abril de 2004.<br \/>\nO FMI\u00a0<a href=\"https:\/\/www.imf.org\/en\/News\/Articles\/2020\/03\/04\/sp030420-imf-makes-available-50-billion-to-help-address-coronavirus\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">tamb\u00e9m reduziu sua j\u00e1 baixa previs\u00e3o de crescimento econ\u00f4mico para 2020.\u00a0<\/a>\u201cA\u00a0experi\u00eancia sugere que cerca de um ter\u00e7o das perdas econ\u00f4micas pela doen\u00e7a ser\u00e3o custos diretos: perda de vidas, fechamento de locais de trabalho e quarentenas.\u00a0Os dois ter\u00e7os restantes ser\u00e3o indiretos, refletindo uma retra\u00e7\u00e3o na confian\u00e7a do consumidor e no comportamento dos neg\u00f3cios e em um aperto nos mercados financeiros\u201d.\u00a0Portanto,\u00a0\u201cem qualquer cen\u00e1rio, o crescimento global em 2020 cair\u00e1 abaixo do n\u00edvel do ano passado.\u00a0At\u00e9 onde vai cair e por quanto tempo \u00e9 dif\u00edcil prever e dependeria da epidemia, mas tamb\u00e9m da pontualidade e efic\u00e1cia de nossas a\u00e7\u00f5es\u201d.<br \/>\nUma das principais consultorias de previs\u00f5es econ\u00f4micas, a Capital Economics, reduziu sua previs\u00e3o de crescimento em 0,4 pontos percentuais, para 2,5% em 2020, no que o FMI considera territ\u00f3rio de recess\u00e3o.\u00a0E Jennifer McKeown, chefe de pesquisa econ\u00f4mica da Capital Economics, alertou que, se o surto se tornar uma pandemia global, o efeito\u00a0&#8220;poder\u00e1 ser t\u00e3o ruim quanto 2009, quando o PIB mundial caiu 0,5%&#8221;.\u00a0E uma recess\u00e3o global no primeiro semestre deste ano\u00a0&#8220;parece repentinamente uma possibilidade clara&#8221;,\u00a0disse Erik Nielsen, economista-chefe da UniCredit.<br \/>\nEm um estudo de uma pandemia global de gripe, os professores da Universidade de Oxford estimaram que um fechamento de escolas por quatro semanas &#8211; quase exatamente o que o Jap\u00e3o introduziu &#8211; reduziria 0,6% da produ\u00e7\u00e3o em um ano, pois os pais teriam que ficar de fora do trabalho para cuidar dos filhos.\u00a0Em um artigo de 2006, Warwick McKibbin e Alexandra Sidorenko, da Universidade Nacional Australiana, estimaram que uma pandemia global moderada a grave de gripe com uma taxa de mortalidade de at\u00e9 1,2% reduziria em 6% o PIB da economia dos pa\u00edses avan\u00e7ados no ano do surto.<br \/>\nO Institute of International Finance (IIF), ag\u00eancia de pesquisa financiada por bancos e institui\u00e7\u00f5es financeiras internacionais, anunciou que: \u201cEstamos rebaixando o crescimento da China este ano de 5,9% para 3,7% e dos EUA de 2,0% para 1,3%.\u00a0O resto do mundo \u00e9 inst\u00e1vel. A\u00a0Alemanha luta para reerguer a fabrica\u00e7\u00e3o de autom\u00f3veis, o Jap\u00e3o caiu pelo aumento de impostos em 2019.\u00a0Os mercados emergentes (EM) est\u00e3o fracos no momento.\u00a0O crescimento global pode se aproximar de 1,0% em 2020, o mais fraco desde 2009\u201d.<br \/>\nQuais s\u00e3o as rea\u00e7\u00f5es pol\u00edticas das autoridades oficiais para evitar uma queda econ\u00f4mica s\u00e9ria?\u00a0O Federal Reserve dos EUA cortou a taxa de juros em uma reuni\u00e3o de emerg\u00eancia.\u00a0O Canad\u00e1 seguiu o exemplo e outros o seguir\u00e3o.\u00a0O FMI e o Banco Mundial est\u00e3o disponibilizando cerca de US$ 50 bilh\u00f5es por meio de suas linhas de financiamento de emerg\u00eancia para pa\u00edses de baixa renda e mercados emergentes que poderiam buscar apoio.\u00a0Desse montante, US$ 10 bilh\u00f5es est\u00e3o dispon\u00edveis com juros zero para os membros mais pobres, atrav\u00e9s do Servi\u00e7o de Cr\u00e9dito R\u00e1pido.<br \/>\nIsso pode ter algum efeito, mas \u00e9 mais prov\u00e1vel que os cortes nas taxas de juros e o cr\u00e9dito barato acabem sendo usados \u200b\u200bpara impulsionar o mercado de a\u00e7\u00f5es com mais capital fict\u00edcio &#8211; e, de fato, os mercados de a\u00e7\u00f5es fizeram uma recupera\u00e7\u00e3o limitada depois de cair mais de 10%.\u00a0O problema \u00e9 que essa recess\u00e3o n\u00e3o \u00e9 causada por &#8220;falta de demanda&#8221;, como a teoria keynesiana diz, mas por um &#8220;choque no lado da oferta&#8221; &#8211; a saber, perda de produ\u00e7\u00e3o, investimento e com\u00e9rcio.\u00a0As solu\u00e7\u00f5es keynesiana\/monetarista n\u00e3o funcionam, porque as taxas de juros j\u00e1 est\u00e3o pr\u00f3ximas de zero e os consumidores n\u00e3o pararam de gastar &#8211; pelo contr\u00e1rio.\u00a0Jon Cunliffe, vice-governador do Banco da Inglaterra, disse que, como o coronav\u00edrus \u00e9\u00a0&#8220;um puro choque de oferta, n\u00e3o h\u00e1 muito o que fazer&#8221;.<br \/>\nE,\u00a0<a href=\"https:\/\/stumblingandmumbling.typepad.com\/%E2%80%A6\/on-capitalist-st%E2%80%A6\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">como argumenta<\/a>\u00a0o\u00a0<a href=\"https:\/\/stumblingandmumbling.typepad.com\/%E2%80%A6\/on-capitalist-st%E2%80%A6\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">economista marxista brit\u00e2nico Chris Dillow<\/a>\u00a0, a epidemia de coronav\u00edrus \u00e9, na verdade, apenas um fator extra que mant\u00e9m as principais economias capitalistas disfuncionais e estagnadas.\u00a0Ele estabelece a principal causa da manuten\u00e7\u00e3o do decl\u00ednio de longo prazo na lucratividade do capital.\u00a0\u201cA teoria b\u00e1sica (e o senso comum) nos diz que deveria haver um v\u00ednculo entre os rendimentos dos ativos financeiros e os dos ativos reais; portanto, rendimentos baixos de t\u00edtulos deveriam ser um sinal de rendimentos baixos do capital f\u00edsico.\u00a0E eles s\u00e3o&#8221;.\u00a0Ele identifica &#8220;tr\u00eas grandes fatos&#8221;: a desacelera\u00e7\u00e3o no crescimento da produtividade;\u00a0a vulnerabilidade \u00e0 crise;\u00a0e empregos prec\u00e1rios.\u00a0E, como ele diz, \u201ctodas essas tend\u00eancias s\u00e3o discutidas h\u00e1 muito tempo pelos marxistas: queda da taxa de lucros;\u00a0monop\u00f3lio levando \u00e0 estagna\u00e7\u00e3o;\u00a0propens\u00e3o \u00e0 crise;\u00a0e piores condi\u00e7\u00f5es de vida para muitas pessoas.\u00a0E h\u00e1 muitas evid\u00eancias para eles\u201d.\u00a0\u00a0De fato, como qualquer leitor regular deste blog sabe.<br \/>\nE tamb\u00e9m h\u00e1 a d\u00edvida.\u00a0Nesta d\u00e9cada de baixas taxas de juros (at\u00e9 negativas), as empresas t\u00eam recorrido a um excesso de empr\u00e9stimos. Uma d\u00edvida enorme, particularmente no setor corporativo, \u00e9 uma receita para um grave colapso se a rentabilidade do capital cair drasticamente.<br \/>\nAgora, John Plender, do Financial Times, aceitou meu argumento.\u00a0Ele ressaltou que, de acordo com o IIF, a propor\u00e7\u00e3o da d\u00edvida mundial em rela\u00e7\u00e3o ao produto interno bruto (PIB) atingiu uma alta hist\u00f3rica de mais de 322% no terceiro trimestre de 2019, com a d\u00edvida total atingindo cerca de US$ 253 trilh\u00f5es.\u00a0&#8220;A implica\u00e7\u00e3o, se o v\u00edrus continuar se espalhando, \u00e9 que quaisquer fragilidades no sistema financeiro t\u00eam o potencial de desencadear uma nova crise da d\u00edvida&#8221;.<br \/>\n<a href=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-4.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-31992\" src=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-4.png\" alt=\"\" width=\"450\" height=\"281\" srcset=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-4.png 450w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-4-300x187.png 300w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-4-150x94.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/a><br \/>\nFigura 4: D\u00edvida global atinge novo recorde. Colunas azuis: D\u00edvida em trilh\u00f5es de d\u00f3lares; linha vermelha: Propor\u00e7\u00e3o do PIB (%).<br \/>\nO enorme aumento da d\u00edvida corporativa n\u00e3o financeira dos EUA \u00e9 particularmente impressionante.\u00a0Isso permitiu que grandes empresas globais de tecnologia comprassem suas pr\u00f3prias a\u00e7\u00f5es e pagassem enormes dividendos para os acionistas, depositando dinheiro no exterior para evitar impostos.\u00a0Mas tamb\u00e9m permitiu que pequenas e m\u00e9dias empresas nos EUA, Europa e Jap\u00e3o, que n\u00e3o lucram muito durante anos, sobrevivam no que foi chamado de &#8220;estado zumbi&#8221;;\u00a0ou seja, fazer apenas o suficiente para pagar seus trabalhadores, comprar insumos e pagar suas d\u00edvidas (crescentes), mas sem sobrar nada para novos investimentos e expans\u00e3o.<br \/>\nPlender observa que um relat\u00f3rio recente da OCDE diz que, no final de dezembro de 2019, o estoque global de t\u00edtulos corporativos n\u00e3o financeiros em circula\u00e7\u00e3o atingiu uma alta hist\u00f3rica de US$ 13,5 trilh\u00f5es, o dobro do valor em termos reais em rela\u00e7\u00e3o a dezembro de 2008.\u00a0\u201cO aumento \u00e9 mais impressionante nos EUA, onde o Fed estima que a d\u00edvida corporativa subiu de US$ 3,3 trilh\u00f5es antes da crise financeira para US$ 6,5 trilh\u00f5es no ano passado.\u00a0Dado que a Alphabet (Google), Apple, Facebook e Microsoft detinham sozinhas um caixa l\u00edquido positivo de US$ 328 bilh\u00f5es no final do ano passado, isso sugere que grande parte da d\u00edvida est\u00e1 concentrada nos setores tradicionais da economia, onde muitas empresas geram menos lucro do que as Big Tech.\u00a0O servi\u00e7o da d\u00edvida \u00e9, portanto, mais oneroso\u201d.<br \/>\n<a href=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-5.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-31993\" src=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-5.png\" alt=\"\" width=\"450\" height=\"298\" srcset=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-5.png 450w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-5-300x199.png 300w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-5-150x99.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/a><br \/>\nFigura 5: D\u00edvida corporativa n\u00e3o-financeira dos EUA (% do PIB)<br \/>\nO \u00faltimo relat\u00f3rio de estabilidade financeira global do FMI amplia esse ponto com uma simula\u00e7\u00e3o mostrando que uma recess\u00e3o t\u00e3o severa quanto 2009 resultaria em que os lucros das empresas com d\u00edvida de US$ 19 trilh\u00f5es seriam insuficientes para pagar os juros.<br \/>\nPortanto, se as vendas ca\u00edrem, as cadeias de suprimentos forem interrompidas e a lucratividade cair ainda mais, essas empresas fortemente endividadas poder\u00e3o entrar em colapso.\u00a0Isso atingiria os mercados de cr\u00e9dito e os bancos e provocaria um colapso financeiro.\u00a0Como mostrei em v\u00e1rias ocasi\u00f5es, a lucratividade do capital nas principais economias apresenta uma tend\u00eancia de queda.<br \/>\n<a href=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-6.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-31994\" src=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-6.png\" alt=\"\" width=\"450\" height=\"293\" srcset=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-6.png 450w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-6-300x195.png 300w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-6-150x98.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/a><br \/>\nFigura 6: G7: Taxa interna de retorno sobre o capital (em rela\u00e7\u00e3o ao PIB). Legendas da esquerda para a direita: Era dourada; crise de lucratividade, recupera\u00e7\u00e3o neoliberal; longa recess\u00e3o.<br \/>\nE a massa de lucros globais tamb\u00e9m estava come\u00e7ando a se contrair antes que o COVID-19 entrasse em cena (ver gr\u00e1fico abaixo a partir de dados de lucros corporativos de seis principais economias; quarto trimestre de 2019 estimado).\u00a0Portanto, mesmo que o v\u00edrus n\u00e3o provoque uma queda, as condi\u00e7\u00f5es para uma recupera\u00e7\u00e3o significativa simplesmente n\u00e3o existem.<br \/>\n<a href=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-71.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-31995\" src=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-71.png\" alt=\"\" width=\"450\" height=\"292\" srcset=\"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-71.png 450w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-71-300x195.png 300w, https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Fig-71-150x97.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 450px) 100vw, 450px\" \/><\/a><br \/>\nFigura 7: Lucros corporativos globais (m\u00e9dia ponderada) % ano-a-ano. Legendas da esquerda para a direita: Crise dos mercados emergentes; boom das empresas de tecnologia; crise das ponto.com; boom de cr\u00e9dito; grande recess\u00e3o; recupera\u00e7\u00e3o; crise da d\u00edvida do euro; minirrecess\u00e3o; antes do v\u00edrus.<br \/>\nFinalmente, esse v\u00edrus vai diminuir (embora possa permanecer no corpo humano para sempre e voltar no inverno em muta\u00e7\u00f5es anuais).\u00a0A quest\u00e3o \u00e9 se o &#8216;choque de oferta&#8217; for t\u00e3o grande que &#8211; embora as economias comecem a se recuperar quando as pessoas voltarem ao trabalho, a viajar e o com\u00e9rcio for retomado &#8211; os danos causados podem ser t\u00e3o profundos e o tempo necess\u00e1rio para a recupera\u00e7\u00e3o t\u00e3o longo, que isso n\u00e3o ser\u00e1 um ciclo econ\u00f4mico r\u00e1pido de um trimestre em forma de V, mas uma queda em forma de U de seis a 12 meses.<br \/>\nFonte: Michael Roberts. Disease, debt and depression. <a href=\"https:\/\/thenextrecession.wordpress.com\/2020\/03\/05\/disease-debt-and-depression\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/thenextrecession.wordpress.com\/2020\/03\/05\/disease-debt-and-depression\/<\/a><br \/>\n<a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Na verdade, estas condi\u00e7\u00f5es s\u00f3 s\u00e3o poss\u00edveis na China porque se trata de um regime ditatorial de ferro, que imp\u00f5e sofrimentos enormes \u00e0 popula\u00e7\u00e3o, com o mesmo objetivo de manter a economia capitalista funcionando, tal como nos demais pa\u00edses mencionados. (nota do tradutor)<br \/>\n<a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\">[2]<\/a> A velocidade m\u00ednima na qual uma aeronave (no caso a economia) ainda consegue manter-se est\u00e1vel.<br \/>\nTradu\u00e7\u00e3o: Marcos Margarido<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Enquanto escrevo, a epidemia de corona v\u00edrus (ainda n\u00e3o declarada pandemia) continua a se espalhar.\u00a0Agora, existem mais casos novos fora da China do que dentro, com uma acelera\u00e7\u00e3o particular na Cor\u00e9ia do Sul, Jap\u00e3o e Ir\u00e3.\u00a0At\u00e9 agora, h\u00e1 mais de 80.000 pessoas infectadas somente na China, a origem do surto.\u00a0O n\u00famero de pessoas mortas pelo [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":31996,"menu_order":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"litci_post_political_author":"","footnotes":""},"categories":[32,30],"tags":[3720,649,515,34],"class_list":["post-71153","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-coronavirus","tag-economia-e-coronavirus","tag-economia-mundial","tag-especial-coronavirus","tag-michael-roberts"],"fimg_url":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/economia-coronavirus.jpg","categories_names":["Economia","Pandemia"],"author_info":{"name":"Javier f","pic":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/38f104112503b4b2d43a8972576238b0824db79ccc991f981595fcbc569b0601?s=96&d=mm&r=g"},"political_author":null,"tagline":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71153","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=71153"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71153\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/31996"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=71153"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=71153"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=71153"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}