{"id":33301,"date":"2020-05-22T19:10:59","date_gmt":"2020-05-22T21:10:59","guid":{"rendered":"https:\/\/litci.org\/pt\/?p=33301"},"modified":"2020-05-22T19:10:59","modified_gmt":"2020-05-22T21:10:59","slug":"michael-roberts-lucratividade-investimento-e-pandemia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/litci.org\/pt\/2020\/05\/22\/michael-roberts-lucratividade-investimento-e-pandemia\/","title":{"rendered":"Michael Roberts| Lucratividade, investimento e pandemia"},"content":{"rendered":"

O discurso na semana passada do presidente do Federal Reserve, Jay Powell,\u00a0no Instituto Peterson de Economia Internacional, Washington, foi realmente chocante.\u00a0Powell disse \u00e0 sua audi\u00eancia de economistas que\u00a0“o alcance e a velocidade dessa crise n\u00e3o t\u00eam precedentes modernos”.\u00a0<\/em>
\n
\nMichael Roberts
\nUm fato chocante que ele anunciou foi que, de\u00a0acordo com uma pesquisa especial do Fed sobre ‘bem-estar econ\u00f4mico’ entre as fam\u00edlias americanas: \u201cEntre as pessoas que trabalhavam em fevereiro, quase 40% das fam\u00edlias que ganhavam menos de US$ 40.000 por ano haviam perdido um emprego em mar\u00e7o”<\/em>!
\nPowell avisou pelo Zoom a seu p\u00fablico bem pago sentado em casa que\u00a0\u201cembora a resposta econ\u00f4mica tenha sido oportuna e adequadamente grande, talvez n\u00e3o seja o cap\u00edtulo final, j\u00e1 que o caminho a seguir \u00e9 altamente incerto e sujeito a riscos negativos significativos\u201d.\u00a0<\/em>De fato, se o rebaixamento cont\u00ednuo das previs\u00f5es de crescimento global continuar, o n\u00famero de otimistas sobre uma recupera\u00e7\u00e3o em forma de V ficar\u00e1 reduzido para apenas os l\u00edderes de governos e ministros de finan\u00e7as.
\n\"\"<\/a>
\nFigura 1: Previs\u00f5es de crescimento global deterioram desde mar\u00e7o; recupera\u00e7\u00e3o prevista para meados de 2021.
\nOutro estudo projeta\u00a0que o PIB dos EUA cair\u00e1 22% em compara\u00e7\u00e3o com o per\u00edodo anterior ao COVID-19 e que 24% dos empregos nos EUA provavelmente ser\u00e3o extintos.\u00a0Estima-se ainda que os efeitos adversos sejam mais fortes para os trabalhadores com baixos sal\u00e1rios que podem sofrer redu\u00e7\u00f5es de emprego de at\u00e9 42%, enquanto estima-se que os trabalhadores com altos sal\u00e1rios experimentem apenas uma redu\u00e7\u00e3o de 7%.
\nPowell estava preocupado com o fato de que esse colapso pudesse causar danos permanentes \u00e0 economia americana, dificultando qualquer recupera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida ou significativa.\u00a0\u00a0\u201cOs dados mostram que recess\u00f5es mais profundas e mais longas podem deixar danos permanentes \u00e0 capacidade produtiva da economia<\/em>\u201d, disse Powell, ecoando os argumentos\u00a0j\u00e1 apresentados por mim\u00a0sobre as ‘cicatrizes’ da economia.
\nPowell considerou que o principal problema para conseguir uma recupera\u00e7\u00e3o ap\u00f3s o t\u00e9rmino da pandemia era que\u00a0\u201cuma recess\u00e3o prolongada e uma recupera\u00e7\u00e3o fraca tamb\u00e9m poderiam desencorajar o investimento e a expans\u00e3o dos neg\u00f3cios, limitando ainda mais o ressurgimento de empregos, o crescimento do capital acion\u00e1rio e o ritmo<\/em>\u00a0da\u00a0evolu\u00e7\u00e3o\u00a0tecnol\u00f3gica.\u00a0O resultado pode ser um per\u00edodo prolongado de baixo crescimento da produtividade e de receitas estagnados\u201d.<\/em>
\nE h\u00e1 um s\u00e9rio risco de que, quanto mais tempo a recupera\u00e7\u00e3o demorar, maior a probabilidade de fal\u00eancias e de fechamento de empresas e mesmo de bancos, pois\u00a0\u201ca recupera\u00e7\u00e3o pode levar algum tempo para ganhar impulso e a demora pode transformar problemas de liquidez em problemas de solv\u00eancia\u201d.<\/em>
\nDe fato, na semana passada, o Federal Reserve divulgou seu\u00a0Relat\u00f3rio Semestral de Estabilidade Financeira, no qual concluiu\u00a0que \u201cos pre\u00e7os dos ativos permanecer\u00e3o vulner\u00e1veis \u200b\u200ba quedas significativas de pre\u00e7os se a pandemia seguir um curso inesperado, se as consequ\u00eancias econ\u00f4micas mostrarem-se mais adversas ou se as tens\u00f5es no sistema financeiro voltarem”.\u00a0<\/em>O relat\u00f3rio do Fed alertou que os credores podem enfrentar\u00a0“perdas materiais”<\/em>\u00a0pelos empr\u00e9stimos a mutu\u00e1rios que n\u00e3o conseguirem voltar aos trilhos ap\u00f3s a crise.\u00a0“As tens\u00f5es nos balan\u00e7os patrimoniais e comerciais dos choques econ\u00f4mico e financeiro desde mar\u00e7o provavelmente criar\u00e3o fragilidades que durar\u00e3o por algum tempo”,<\/em>\u00a0escreveu o Fed.\u00a0“Dito isso, a perspectiva de que perdas nas institui\u00e7\u00f5es financeiras criem press\u00f5es no m\u00e9dio prazo parece elevada”, disse<\/em>\u00a0o banco central.
\nPortanto, a queda da economia devido ao coronav\u00edrus ser\u00e1 profunda e duradoura, com uma recupera\u00e7\u00e3o fraca a seguir e poder\u00e1 causar um colapso financeiro.\u00a0E os trabalhadores sofrer\u00e3o severamente, especialmente aqueles que est\u00e3o na parte inferior da escada de renda e especializa\u00e7\u00e3o.\u00a0Essa \u00e9 a mensagem do diretor do banco central mais poderoso do mundo.
\nMas a outra mensagem que Jay Powell queria enfatizar para seu p\u00fablico econ\u00f4mico foi que essa queda aterrorizante n\u00e3o foi culpa do capitalismo.\u00a0Powell esfor\u00e7ou-se ao afirmar que a causa da queda foram o v\u00edrus e os lockdowns<\/em>, e n\u00e3o a economia.\u00a0\u201cA atual crise \u00e9 \u00fanica, pois \u00e9 atribu\u00edvel ao v\u00edrus e \u00e0s medidas tomadas para limitar suas consequ\u00eancias.\u00a0Desta vez, infla\u00e7\u00e3o alta n\u00e3o foi um problema.\u00a0N\u00e3o houve nenhuma bolha econ\u00f4mica que amea\u00e7asse estourar e nenhuma explos\u00e3o de um boom insustent\u00e1vel.\u00a0O v\u00edrus \u00e9 a causa, n\u00e3o os suspeitos de sempre – algo que vale a pena lembrar quando respondermos\u201d.<\/em>
\nEssa declara\u00e7\u00e3o lembrou-me o\u00a0que eu disse em meados de mar\u00e7o,\u00a0quando o v\u00edrus foi declarado uma pandemia pela Organiza\u00e7\u00e3o Mundial da Sa\u00fade.\u00a0\u201cTenho certeza de que, quando esse desastre terminar, a economia tradicional e as autoridades alegar\u00e3o que foi uma crise ex\u00f3gena sem nada a ver com falhas inerentes ao modo de produ\u00e7\u00e3o capitalista e \u00e0 estrutura social da sociedade.\u00a0Foi o v\u00edrus que fez isso<\/em>\u201d.\u00a0<\/em>Minha resposta foi ent\u00e3o lembrar aos leitores que:\u00a0\u201cMesmo antes da pandemia, na maioria das grandes economias capitalistas, seja no chamado mundo desenvolvido ou nas economias ‘em desenvolvimento’ do ‘Sul Global’, a atividade econ\u00f4mica estava diminuindo, com algumas economias j\u00e1 sofrendo redu\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o e de investimento e muitas outras \u00e0 beira disso\u201d.<\/em>
\nAp\u00f3s o coment\u00e1rio de Powell, eu observei a taxa de crescimento real do PIB global desde o final da Grande Recess\u00e3o em 2009. Com base nos dados do FMI, podemos ver que o crescimento anual estava em trajet\u00f3ria descendente e em 2019 a taxa de crescimento global foi a mais baixa desde 2009.
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\nFigura 2: Crescimento anual do PIB real (%)
\nE, se compararmos a taxa de crescimento do PIB real do ano passado com a m\u00e9dia de 10 anos antes, todas as \u00e1reas do mundo apresentam uma queda significativa.
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\nFigura 3: Crescimento anual do PIB real de 2019 comparado \u00e0 m\u00e9dia de 10 anos anteriores (%). EZ, zona do euro; G7; AE, economias avan\u00e7adas; world, mundo; EM, economias emergentes; AL, Am\u00e9rica Latina.
\nO crescimento da zona do euro ficou 11% abaixo da m\u00e9dia dos 10 anos anteriores, o G7 e as economias avan\u00e7adas ficaram ainda mais baixos, e a taxa de crescimento dos mercados emergentes foi 27% menor, de modo que a taxa de crescimento geral em 2019 foi 23% menor que a m\u00e9dia desde o final da Grande Recess\u00e3o (2009).\u00a0Adicionei a Am\u00e9rica Latina para mostrar que esta regi\u00e3o j\u00e1 estava em crise em 2019.
\nPortanto, a economia capitalista mundial j\u00e1 estava entrando em recess\u00e3o antes da chegada da pandemia de COVID-19.\u00a0Por que isso?\u00a0Bem, como Brian Green explicou na\u00a0live<\/em><\/a>\u00a0que eu tive com ele na semana passada, a economia dos EUA viveu em uma bolha alimentada por cr\u00e9dito nos \u00faltimos seis anos, permitindo que a economia crescesse mesmo que a lucratividade estivesse caindo, bem como o investimento, na economia “real”.\u00a0Assim, como Brian diz,\u00a0“a sa\u00fade subjacente da economia capitalista global era ruim antes da pandemia, mas era obscurecida pelo dinheiro barato, impulsionando ganhos especulativos que alimentavam a economia”.\u00a0\u00a0<\/em>(Para os dados de Brian, consulte o site dele\u00a0aqui<\/a>).
\nNessa discuss\u00e3o, examinei a trajet\u00f3ria da lucratividade do capital globalmente.\u00a0A Penn World<\/em> fornece uma nova s\u00e9rie de dados chamada taxa interna de retorno sobre capital<\/em> (TIR) \u200b\u200bpara todos os pa\u00edses do mundo, desde 1950 at\u00e9 2017. A TIR \u00e9 uma aproxima\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel para a taxa de lucro sobre o capital acion\u00e1rio<\/em> (valor de mercado) calculada pelos conceitos marxistas, embora, \u00e9 claro, n\u00e3o seja o mesmo, porque exclui o capital vari\u00e1vel e os estoques de mat\u00e9rias-primas (capital circulante) do denominador.\u00a0Apesar dessa defici\u00eancia, a medida de TIR permite considerar as tend\u00eancias e trajet\u00f3rias da lucratividade das economias capitalistas e compar\u00e1-las entre si em uma base semelhante de avalia\u00e7\u00e3o.
\nSe olharmos para a TIR das sete principais economias capitalistas, os pa\u00edses imperialistas, chamados de G7, descobrimos que a taxa de lucro nas principais economias teve um pico no final da chamada era neoliberal, no final dos anos 90.\u00a0Houve um decl\u00ednio significativo na lucratividade ap\u00f3s 2005 e depois uma queda durante a Grande Recess\u00e3o, compar\u00e1veis aos resultados de Brian para o setor n\u00e3o financeiro dos EUA.\u00a0A recupera\u00e7\u00e3o desde o final da Grande Recess\u00e3o foi limitada e a lucratividade permaneceu quase sempre baixa.
\n\"\"<\/a>
\nFigura 4: G7: taxa interna de retorno sobre capital (ponderada pelo PIB). Da esquerda para a direita: Idade dourada; crise de lucratividade; recupera\u00e7\u00e3o neoliberal; longa depress\u00e3o.
\nA s\u00e9rie de IRRs s\u00f3 vai at\u00e9 2017. Seria poss\u00edvel estender esses resultados para 2019 usando o banco de dados da AMECO, que mede o retorno l\u00edquido do capital de maneira semelhante \u00e0 IRR da Penn.\u00a0N\u00e3o tive tempo de fazer isso corretamente, mas um olhar direto sugere que n\u00e3o houve aumento da lucratividade desde 2017 e provavelmente uma ligeira queda at\u00e9 2019. Portanto, esses resultados confirmam os dados de Brian Green para os EUA, de que as principais economias capitalistas estavam j\u00e1 significativamente fracas antes da pandemia.
\nSegundo, tamb\u00e9m podemos avaliar isso analisando o lucro total das empresas, n\u00e3o apenas a taxa de lucro.\u00a0Brian faz isso tamb\u00e9m para os EUA e para a China.\u00a0Tentei estender os resultados de lucros corporativos dos EUA e da China a uma medida global ponderando os lucros corporativos (divulgados trimestralmente) para as principais economias selecionadas: EUA, Reino Unido, China, Canad\u00e1, Jap\u00e3o e Alemanha.\u00a0Essas economias constituem mais de 50% do PIB mundial.\u00a0O que essa medida revela \u00e9 que os lucros corporativos globais pararam de crescer antes da pandemia.\u00a0\u00a0As duas faces da lei de lucro de Marx estavam em opera\u00e7\u00e3o[1]<\/a>.
\n\"\"<\/a>
\nFigura 5: Lucros corporativos globais (m\u00e9dia ponderada), % base anual. Da esquerda para a direita: Crise das economias emergentes; boom das empresas de alta tecnologia; boom de cr\u00e9dito; grande recess\u00e3o; recupera\u00e7\u00e3o; crise da d\u00edvida do euro; minirrecess\u00e3o; antes do v\u00edrus.
\nO miniboom de lucros iniciado em 2016 atingiu o pico em meados de 2017 para cair em 2018 e voltar a zero em 2019.
\nIsso me leva \u00e0 conex\u00e3o causal entre lucros e a sa\u00fade das economias capitalistas.\u00a0Ao longo dos anos, apresentei argumentos te\u00f3ricos para o que considero ser a vis\u00e3o marxista de que s\u00e3o os lucros que conduzem ao investimento capitalista, n\u00e3o a “confian\u00e7a”, n\u00e3o as vendas, o cr\u00e9dito, etc. Al\u00e9m disso, s\u00e3o os lucros que conduzem ao investimento, e n\u00e3o o contr\u00e1rio.\u00a0N\u00e3o \u00e9 apenas a l\u00f3gica da teoria que apoia essa vis\u00e3o;\u00a0\u00e9 tamb\u00e9m a evid\u00eancia emp\u00edrica.\u00a0\u00a0E h\u00e1 um monte delas.<\/a>
\nMas, deixe-me chamar sua aten\u00e7\u00e3o para\u00a0um novo artigo de Alexiou e Trachanas:<\/a>\u00a0Prevendo recess\u00f5es norte-americanas no p\u00f3s-guerra: uma abordagem de modelagem probit<\/em>, de abril de 2020. Eles investigaram a rela\u00e7\u00e3o entre recess\u00f5es nos EUA e a lucratividade do capital usando an\u00e1lise de regress\u00e3o multivari\u00e1vel.\u00a0Eles descobriram que a probabilidade de recess\u00f5es\u00a0aumenta<\/em>\u00a0com a queda da lucratividade e\u00a0vice-versa<\/em>.\u00a0No entanto, as mudan\u00e7as no cr\u00e9dito privado, nas taxas de juros e no Q de Tobin (valores de mercado comparados aos valores dos patrim\u00f4nios) n\u00e3o s\u00e3o estatisticamente significantes e qualquer associa\u00e7\u00e3o desses fatores com recess\u00f5es \u00e9\u00a0\u201cbastante pequena\u201d.<\/em>
\nConcluo, a partir deste estudo e dos outros anteriores, que, embora o capital fict\u00edcio (cr\u00e9dito e a\u00e7\u00f5es) possa manter a economia capitalista flutuando por um tempo, finalmente ser\u00e1 a lucratividade do capital no setor produtivo que decidir\u00e1 a quest\u00e3o.\u00a0Al\u00e9m disso, cortar as taxas de juros para zero ou menos;\u00a0injetar cr\u00e9dito em n\u00edveis astron\u00f4micos que aumentam o investimento especulativo em ativos financeiros (aumentando o Q de Tobin) e mais gastos fiscais n\u00e3o permitir\u00e3o que as economias capitalistas se recuperem dessa queda pand\u00eamica.\u00a0Isso requer um aumento significativo da taxa de lucros do capital produtivo.
\nSe observarmos as taxas de investimento (medidas pelo investimento total em rela\u00e7\u00e3o ao PIB em uma economia), descobrimos que, nos \u00faltimos dez anos, o investimento total em rela\u00e7\u00e3o ao PIB nas principais economias foi baixo. De fato, em 2019, o investimento total (governo, fam\u00edlias e neg\u00f3cios) em rela\u00e7\u00e3o ao PIB ainda \u00e9 menor do que em 2007. Em outras palavras, mesmo a baixa taxa de crescimento real do PIB nas principais economias dos \u00faltimos dez anos n\u00e3o foi acompanhada pelo crescimento total do investimento.\u00a0E, se voc\u00ea retirar o governo e as fam\u00edlias, o investimento das empresas teve um desempenho ainda pior.
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\nFigura 6: Raz\u00f5es de poupan\u00e7a e investimento das economias avan\u00e7adas (%do PIB). Linha pontilhada: Investimento; linha cheia: Poupan\u00e7a.
\nA prop\u00f3sito, o argumento dos keynesianos de que o baixo crescimento econ\u00f4mico nos \u00faltimos dez anos se deve \u00e0 “estagna\u00e7\u00e3o secular”\u00a0causada por um “excesso de poupan\u00e7a” n\u00e3o \u00e9 confirmado.\u00a0A taxa de poupan\u00e7a nacional nas economias capitalistas avan\u00e7adas em 2019 n\u00e3o \u00e9 maior que em 2007, enquanto a taxa de investimento caiu 7%.\u00a0Houve uma escassez de investimentos e n\u00e3o um excesso de poupan\u00e7a.\u00a0Isto \u00e9 devido \u00e0 baixa lucratividade nas principais economias capitalistas, for\u00e7ando-as a procurar investir no exterior onde a lucratividade \u00e9 maior (a taxa de investimento nas economias emergentes aumentou 10% – voltarei a esse ponto em um post futuro).
\nO que importa para restaurar o crescimento econ\u00f4mico em uma economia capitalista \u00e9 o investimento empresarial.\u00a0E isso depende da taxa de lucro desse investimento.\u00a0E, mesmo antes da pandemia, o investimento empresarial estava caindo.\u00a0Veja a Europa.\u00a0Mesmo antes da pandemia, o investimento das empresas nos pa\u00edses perif\u00e9ricos da Europa ainda estava cerca de 20% abaixo dos n\u00edveis pr\u00e9-crise.
\nAndrew Kenningham, economista-chefe da Europa na Capital Economics<\/em>, previu que o investimento empresarial da zona do euro cair\u00e1 24% em 2020, contribuindo para uma contra\u00e7\u00e3o esperada de 12% no PIB.\u00a0No primeiro trimestre, a Fran\u00e7a registrou sua maior contra\u00e7\u00e3o na forma\u00e7\u00e3o bruta de capital fixo, uma medida de investimento p\u00fablico e privado, j\u00e1 registrada.\u00a0A contra\u00e7\u00e3o da Espanha tamb\u00e9m foi quase recorde, segundo dados preliminares de seus servi\u00e7os nacionais de estat\u00edstica.
\nNa Europa, os fabricantes que produzem bens de capital – aqueles usados \u200b\u200bcomo insumos para a produ\u00e7\u00e3o de outros bens e servi\u00e7os, como m\u00e1quinas, caminh\u00f5es e equipamentos – sofreram o maior impacto na atividade, segundo dados oficiais.\u00a0Na Alemanha, a produ\u00e7\u00e3o de bens de capital caiu 17% em mar\u00e7o em compara\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior, mais do que o dobro da queda na produ\u00e7\u00e3o de bens de consumo.\u00a0Fran\u00e7a e Espanha registraram diferen\u00e7as ainda maiores.
\nBaixa lucratividade e aumento do endividamento s\u00e3o os dois pilares da Longa Depress\u00e3o (ou seja, baixo crescimento do investimento produtivo, da renda real e do com\u00e9rcio) nos quais as principais economias est\u00e3o presas na \u00faltima d\u00e9cada.\u00a0Agora, na pandemia, governos e bancos centrais est\u00e3o refor\u00e7ando essas pol\u00edticas, apoiados por um coro de aprova\u00e7\u00e3o de keynesianos de v\u00e1rias tonalidades (da MMT[2]<\/a> tamb\u00e9m), na esperan\u00e7a e expectativa de que isso consiga reviver as economias capitalistas ap\u00f3s o relaxamento ou fim dos lockdowns<\/em>.
\n\u00c9 improv\u00e1vel que isso aconte\u00e7a, porque a lucratividade permanecer\u00e1 baixa e pode at\u00e9 ser menor, enquanto as d\u00edvidas aumentar\u00e3o, alimentadas pela enorme expans\u00e3o do cr\u00e9dito.\u00a0As economias capitalistas permanecer\u00e3o em depress\u00e3o e, no fim, ser\u00e3o acompanhadas pelo aumento da infla\u00e7\u00e3o, de modo que essa nova fase da depress\u00e3o pode se transformar em estagfla\u00e7\u00e3o.\u00a0\u00a0O multiplicador keynesiano (gastos do governo) estar\u00e1 ausente, como na d\u00e9cada de 1970.\u00a0O multiplicador marxista (lucratividade) provar\u00e1 ser um melhor guia para a natureza dos booms e quedas do capitalismo e mostrar\u00e1 que as crises econ\u00f4micas n\u00e3o podem ser encerradas enquanto o modo de produ\u00e7\u00e3o capitalista continuar existindo.
\nFonte: Michael Roberts, Profitability, Investment, and the Pandemic<\/em><\/a>
\n[1]<\/a> Michael Roberts refere-se \u00e0 Lei do Valor e \u00e0 Lei da Tend\u00eancia de Queda da Taxa de Lucros.
\n[2]<\/a> MMT \u2013 Moderna Teoria Monet\u00e1ria, que afirma que se pode criar dinheiro do nada para fazer investimentos p\u00fablicos e dessa forma zerar a taxa de desemprego.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O discurso na semana passada do presidente do Federal Reserve, Jay Powell,\u00a0no Instituto Peterson de Economia Internacional, Washington, foi realmente chocante.\u00a0Powell disse \u00e0 sua audi\u00eancia de economistas que\u00a0“o alcance e a velocidade dessa crise n\u00e3o t\u00eam precedentes modernos”.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":33308,"menu_order":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"litci_post_political_author":"","footnotes":""},"categories":[32,30],"tags":[5201,1727],"class_list":["post-33301","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-coronavirus","tag-coronavirus-e-economia","tag-michel-roberts"],"fimg_url":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/bolsa-queda-550x309-1.jpg","categories_names":["Economia","Pandemia"],"author_info":{"name":"Javier f","pic":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/38f104112503b4b2d43a8972576238b0824db79ccc991f981595fcbc569b0601?s=96&d=mm&r=g"},"political_author":null,"tagline":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33301","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33301"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33301\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/33308"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33301"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33301"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33301"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}