{"id":78736,"date":"2024-11-03T23:13:49","date_gmt":"2024-11-03T23:13:49","guid":{"rendered":"https:\/\/litci.org\/es\/?p=78736"},"modified":"2025-05-24T17:55:43","modified_gmt":"2025-05-24T17:55:43","slug":"las-tasas-de-la-fed-y-las-elecciones-en-ee-uu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/litci.org\/es\/las-tasas-de-la-fed-y-las-elecciones-en-ee-uu\/","title":{"rendered":"Las tasas de la Fed y las elecciones en EE. UU."},"content":{"rendered":"\n

Recientemente, luego de varios a\u00f1os de tasas \u201caltas\u201d, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) rebaj\u00f3 la tasa de inter\u00e9s que paga por los Bonos del Tesoro y anunci\u00f3 nuevas rebajas para 2025. \u00bfCu\u00e1l es el significado de esta medida? \u00bfQu\u00e9 relaci\u00f3n tiene con las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales en ese pa\u00eds?<\/em><\/p>\n\n\n\n

Por Alejandro Iturbe <\/em><\/p>\n\n\n\n

La Fed es el Banco Central de EE.UU., responsable del atesoramiento del oro y otras reservas monetarias de este pa\u00eds, de la emisi\u00f3n de d\u00f3lares-billetes y tambi\u00e9n de los Bonos del Tesoro que se venden en su pa\u00eds y en todo el mundo, por los que paga una tasa de inter\u00e9s. A diferencia de los bancos centrales de otros pa\u00edses, la Fed tiene autonom\u00eda y puede tomar sus propias decisiones de modo independiente del gobierno de turno.<\/p>\n\n\n\n

En un art\u00edculo de abril pasado, referido a la pol\u00edtica de tasas de la Fed, se\u00f1alamos: \u201cestas definiciones se basan siempre en una evaluaci\u00f3n de la situaci\u00f3n y de la din\u00e1mica de las finanzas y de la econom\u00eda del pa\u00eds y tienen una gran influencia en ellas. Al mismo tiempo, tambi\u00e9n tienen un gran impacto en todo el mundo, ya que la tasa de la Fed es tomada como \u2018tasa base de referencia\u2019, de la que cobran los bancos de todo el mundo [y el FMI] por sus pr\u00e9stamos\u201d<\/em>[1<\/a>].<\/em><\/p>\n\n\n\n

En el momento en que escribimos ese art\u00edculo hab\u00eda un debate entre los economistas y los analistas del imperialismo estadounidense sobre la din\u00e1mica de la econom\u00eda del pa\u00eds (algunos opinaban que \u201clas cosas iban bien\u201d y otros que ya se hab\u00eda entrado en una din\u00e1mica hacia la recesi\u00f3n). El debate se extend\u00eda a qu\u00e9 pol\u00edtica de tasas deb\u00eda tener la Fed.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

Los primeros dec\u00edan que hab\u00eda que mantener las tasas altas (con el objetivo de \u201csecar el mercado\u201d de dinero y as\u00ed seguir bajando y manteniendo la inflaci\u00f3n controlada). Los segundos afirmaban que ten\u00eda que bajar las tasas, para as\u00ed abaratar el costo del dinero y de los cr\u00e9ditos para alentar las inversiones y el consumo porque lo principal era cortar la din\u00e1mica hacia la recesi\u00f3n. <\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00bfDe d\u00f3nde se viene?<\/strong><\/em><\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n

En ese art\u00edculo de abril, para analizar la situaci\u00f3n de la econom\u00eda estadounidense, expresamos que hab\u00eda que <\/em>\u201cconsiderar el concepto de \u2018ciclos cortos\u2019 analizado por Marx al estudiar la econom\u00eda capitalista\u201d<\/em> con fases ascendentes y descendentes en secuencias alternativas.<\/p>\n\n\n\n

Con ese marco conceptual, analizamos \u201cc\u00f3mo esta secuencia de ciclos se dio en los \u00faltimos a\u00f1os en EE.UU.<\/em>\u201d. A finales de 2019, la econom\u00eda estadounidense ya evidenciaba haberse \u201cfrenado\u201d, y comenzaba a entrar en un ciclo descendente (en el primer trimestre de 2020, cay\u00f3 -1,2%). El impacto de la \u201cpandemia\u201d provoc\u00f3 una ca\u00edda hist\u00f3rica del PIB en el segundo trimestre (cerca de -10%). Es decir, profundiz\u00f3 al extremo el efecto de una fase descendente. Frente a la gran ca\u00edda de sus ganancias, la burgues\u00eda estadounidense comenz\u00f3 a aplicar la criminal pol\u00edtica de la \u201cnueva normalidad\u201d. As\u00ed, consigui\u00f3 el final abrupto de la fase descendente y se inici\u00f3 una recuperaci\u00f3n, a partir del tercer trimestre de 2020, que continu\u00f3 en 2021.<\/p>\n\n\n\n

All\u00ed entraron a jugar los tres grandes paquetes financieros escalonados, lanzados por el gobierno de Joe Biden para impulsar esa recuperaci\u00f3n. Incluso con el impacto que esos paquetes tuvieron sobre la econom\u00eda estadounidense, caracterizamos que se trataba de \u201cUna recuperaci\u00f3n an\u00e9mica y con muchos problemas\u201d<\/em>[1]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Uno de los problemas era la inflaci\u00f3n: en 2021, lleg\u00f3 a 7% anual (la m\u00e1s alta desde 1982) y tuvo picos m\u00e1s altos al a\u00f1o siguiente, lo que generaba descontento social y conflictos laborales. En ese momento, la Fed comenz\u00f3 a subir sus tasas para \u201csecar el mercado\u201d (extraer dinero de circulaci\u00f3n). As\u00ed consigui\u00f3 ir bajando la inflaci\u00f3n pero sin llegar todav\u00eda al objetivo de 2% que se hab\u00eda dado.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

No hubo recesi\u00f3n sino una meseta<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Al mismo tiempo, este tipo de pol\u00edtica monetarista tuvo el efecto de poner un freno a la recuperaci\u00f3n. Analicemos el siguiente cuadro de evoluci\u00f3n del PIB estadounidense:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

En este cuadro, con datos y previsiones de la propia Fed, vemos que, luego de la fuerte recuperaci\u00f3n de 2021, esa din\u00e1mica se fren\u00f3 en 2022, subi\u00f3 un poco en 2023, cay\u00f3 a 2% en 2024, y se prev\u00e9 que cifras anuales similares se repitan en los a\u00f1os siguientes. En otras palabras, la econom\u00eda estadounidense no habr\u00eda entrado abiertamente en recesi\u00f3n y una din\u00e1mica de plano inclinado sino en una larga meseta de estancamiento con un crecimiento muy d\u00e9bil.<\/p>\n\n\n\n

Otro dato al que los analistas especializados del imperialismo dan mucha importancia para evaluar las posibles din\u00e1micas de la econom\u00eda es la creaci\u00f3n de empleo. En este caso, tambi\u00e9n se verifica un estancamiento: la creaci\u00f3n de empleo est\u00e1 siendo mucho m\u00e1s d\u00e9bil que lo previsto por la Fed y as\u00ed lo expresaron datos de los \u00faltimos meses y el informe a\u00fan no publicado de octubre de 2024[2]<\/a>. Incluso, algunos an\u00e1lisis prev\u00e9n que, luego de la ca\u00edda del pico de desempleo que hubo con la pandemia, est\u00e1 volviendo a aumentar el desempleo, como muestra el cuadro a continuaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La pol\u00edtica de \u201csecar el mercado\u201d tuvo otras consecuencias, ya que debilit\u00f3 las inversiones en acciones de las empresas privadas, especialmente las m\u00faltiples startups<\/em> dedicadas a la tecnolog\u00eda y su aplicaci\u00f3n, que hab\u00edan surgido en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

Estas startups<\/em> entraron en crisis y eso impact\u00f3 duramente sobre algunos bancos cuyos negocios se centraban en ellas, y los llev\u00f3 a la quiebra. Esta crisis bancaria amenazaba extenderse al sistema bancario del pa\u00eds. La intervenci\u00f3n del gobierno de Biden (respaldando el pago de dep\u00f3sitos) y la compra del First Republic Bank por parte de JP Morgan contuvieron la expansi\u00f3n de la crisis bancaria y evitaron que se produjese una situaci\u00f3n como la que se deton\u00f3 en 2008 con la quiebra del Lehman Brothers. Pero la situaci\u00f3n pod\u00eda reabrirse si la econom\u00eda estadounidense entraba abiertamente en recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 puede pasar ahora?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En este marco, con una inflaci\u00f3n que considera relativamente controlada, la Fed cambi\u00f3 su pol\u00edtica de tasas altas y comenz\u00f3 a bajarlas gradualmente. Intenta abaratar los cr\u00e9ditos y los pr\u00e9stamos, alentar el consumo y las inversiones y, por esa v\u00eda, retomar una fase de crecimiento. O, por lo menos, que la meseta no derive en el plano inclinado de una recesi\u00f3n abierta. Esencialmente, busca que no aumenten el desempleo y los conflictos sociales. \u00bfLo conseguir\u00e1?<\/p>\n\n\n\n

Nuevamente, sobre esto hay debates. Algunos analistas consideran que la econom\u00eda estadounidense es \u201crobusta y resiliente\u201d<\/em> (m\u00e1s a\u00fan si se la compara con la situaci\u00f3n de los pa\u00edses imperialistas europeos) y que, en poco tiempo, sobre esta \u201cbase s\u00f3lida\u201d, la rebaja de tasas de la Fed tendr\u00e1 su efecto \u201cben\u00e9fico\u201d[3]<\/a>. Otros toman distancia, dicen que, por ahora, la medida tuvo poco efecto inmediato y que hay que \u201cesperar y ver\u201d la \u201cdin\u00e1mica de los mercados\u201d[4]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Por nuestra parte, como hemos dicho, nuestra evaluaci\u00f3n de los datos y su din\u00e1mica parten de un enfoque conceptual distinto, que nos suministra el marxismo. Desde este punto de vista, los diferentes elementos que se combinan en la realidad (la escasa inversi\u00f3n productiva de la burgues\u00eda, la baja creaci\u00f3n de empleo, la disminuci\u00f3n de las tasas de beneficios empresariales a nivel del conjunto de la econom\u00eda, como se\u00f1al\u00f3 el economista marxista Michael Roberts) indican que se est\u00e1 en el fin de la fase ascendente y que, como hip\u00f3tesis m\u00e1s probable, se aproxima una recesi\u00f3n y una fase descendente.<\/p>\n\n\n\n

Las pol\u00edticas monetaristas (como la rebaja de las tasas de la Fed) pueden atenuar y retardar esta din\u00e1mica objetiva (\u201camesetarla\u201d), pero no revertirla. Al mismo tiempo, es necesario considerar el car\u00e1cter cada vez m\u00e1s especulativo y parasitario de la econom\u00eda del capitalismo imperialista, que se \u201cdevora\u201d gran parte de las \u201cayudas\u201d e \u201cincentivos\u201d y solo dedica una parte menor a las inversiones productivas.<\/p>\n\n\n\n

Tasas, econom\u00eda y elecciones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para completar el cuadro, el pa\u00eds \u00b4vive los \u00faltimos d\u00edas de un proceso electoral muy re\u00f1ido entre la dem\u00f3crata Kamala Harris (en el gobierno) y el republicano Donald Trump (opositor). Ambos partidos y candidatos representan los intereses de la burgues\u00eda imperialista estadounidense, lo que los lleva a tener muchas coincidencias en sus pol\u00edticas de fondo[5]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Al mismo tiempo, por un lado, expresan a sectores diferentes de esa burgues\u00eda y, por el otro, se apoyan electoralmente en distintas bases sociales. Por eso, sus \u201cdiscursos\u201d son diferentes y, en el marco del r\u00e9gimen pol\u00edtico bipartidista, intentan presentarse a las masas como las \u00fanicas dos alternativas electorales posibles.<\/p>\n\n\n\n

No es el objetivo de este art\u00edculo analizar los muchos debates que se dan entre ambos discursos, en diversos campos. Lo que queremos se\u00f1alar es que, en EE. UU., en elecciones presidenciales tan parejas, lo que define el resultado es la percepci\u00f3n de los votantes sobre su situaci\u00f3n econ\u00f3mica personal. Si perciben que \u201clas cosas van m\u00e1s o menos bien\u201d van a tender a apoyar a quien ven\u00eda gobernando (Harris). Si es lo contario, tender\u00e1n hacia la oposici\u00f3n (Trump).<\/p>\n\n\n\n

Esto es especialmente v\u00e1lido para los llamados \u201cEstados p\u00e9ndulo\u201d (aquellos que no est\u00e1n \u201catados\u201d a uno u otro partido y cuyos resultados han variado en distintas elecciones). En el sistema estadounidense, la elecci\u00f3n presidencial es definida no por el voto popular sino por el colegio electoral, con representantes de cada Estado. En ellos, el partido que logra la mayor\u00eda se lleva todos los representantes. Por eso, el resultado de los \u201cEstados p\u00e9ndulo\u201d es el que acabar\u00e1 defiendo qui\u00e9n ser\u00e1 el pr\u00f3ximo presidente de EE. UU. La percepci\u00f3n de los votantes sobre la marcha de la econom\u00eda ser\u00e1 clave para ello[6]<\/a>.      <\/p>\n\n\n\n

Como hemos visto, algunos analistas consideran que \u201cla econom\u00eda estadounidense deber\u00eda ayudar a Harris\u201d[7]<\/strong><\/a>.<\/em> Otros dicen que si bien la econom\u00eda estadounidense \u201cgoza de buena salud\u201d, esto \u201cno convence\u201d<\/em> a los votantes, que no perciben mejor\u00eda en su situaci\u00f3n personal[8]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Aqu\u00ed es necesario introducir otro elemento de la \u201cpercepci\u00f3n\u201d de los votantes sobre los candidatos. Una encuesta reciente mostraba que 55% opinaba que Trump \u201c<\/em>har\u00e1 un mejor trabajo en materia econ\u00f3mica\u201d,<\/em> contra 42% para Harris. Un par de semanas despu\u00e9s, la diferencia se redujo a 52\/45, pero a\u00fan es amplia[9]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Volviendo al tema de la rebaja de las tasas de la Fed, esta se presenta como una medida que beneficiar\u00e1 la din\u00e1mica de la econom\u00eda y la creaci\u00f3n de empleo. En este campo, Trump puede decir que reclama esa rebaja hace a\u00f1os y que, cuando fue presidente, se pele\u00f3 con la Fed por no hacerla[10]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

En pocos d\u00edas m\u00e1s, sabremos qui\u00e9n ser\u00e1 el pr\u00f3ximo presidente de EE. UU. Cualquiera sea el resultado, la clase trabajadora estadounidense seguir\u00e1 teniendo la necesidad de romper la trampa bipartidista burguesa imperialista y construir su propio partido[11]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

[1]<\/a> https:\/\/litci.org\/es\/67115-2\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

[2]<\/a> https:\/\/www.ambito.com\/finanzas\/el-proximo-informe-empleo-eeuu-podria-complicar-el-panorama-cuales-son-las-razones-y-como-lo-evaluara-la-fed-n6075736<\/p>\n\n\n\n

[3]<\/a> https:\/\/www.infobae.com\/economist\/2024\/10\/28\/la-economia-estadounidense-deberia-ayudar-a-kamala-harris\/<\/p>\n\n\n\n

[4]<\/a> https:\/\/eleconomista.com.ar\/finanzas\/la-fed-fuerte-tasa-pero-hizo-mucho-ruido-n77692<\/p>\n\n\n\n

[5]<\/a> Ver, por ejemplo: https:\/\/litci.org\/es\/elecciones-en-ee-uu-ninguno-de-los-partidos-pondra-fin-a-la-crisis-de-las-familias\/?utm_source=copylink&utm_medium=browser<\/a> y https:\/\/litci.org\/es\/harris-contra-trump-quien-es-el-vocero-mas-orgulloso-del-fracking\/?utm_source=copylink&utm_medium=browser<\/a><\/p>\n\n\n\n

[6]<\/a> https:\/\/www.clarin.com\/mundo\/elecciones-estados-unidos-pennsylvania-economia-define-voto_0_vsxNDazl2p.html?srsltid=AfmBOop1U-Q4aRowUZNH89odyIrEVGQupwM5sx_Zawjs1j-od7aRAIl9<\/p>\n\n\n\n

[7]<\/a> https:\/\/www.infobae.com\/economist\/2024\/10\/28\/la-economia-estadounidense-deberia-ayudar-a-kamala-harris\/<\/p>\n\n\n\n

[8]<\/a> https:\/\/efe.com\/economia\/2024-10-31\/economia-ee-uu-elecciones\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

[9]<\/a> Ver referencia anterior.<\/p>\n\n\n\n

[10]<\/a> https:\/\/www.cronista.com\/finanzasmercados\/Trump-furioso-con-la-Reserva-Federal-Otra-vez-Powell-nos-decepciono-20190731-0039.html<\/a><\/p>\n\n\n\n

[11]<\/a> https:\/\/litci.org\/es\/si-necesitamos-un-partido-obrero\/?utm_source=copylink&utm_medium=browser             <\/p>\n\n\n\n

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