{"id":55771,"date":"2019-07-24T10:01:53","date_gmt":"2019-07-24T13:01:53","guid":{"rendered":"https:\/\/litci.org\/es\/?p=55771"},"modified":"2019-07-24T10:01:53","modified_gmt":"2019-07-24T13:01:53","slug":"sistema-bancario-chino-la-guerra-comercial-trump","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/litci.org\/es\/sistema-bancario-chino-la-guerra-comercial-trump\/","title":{"rendered":"El sistema bancario chino y la guerra comercial de Trump"},"content":{"rendered":"

Al aproximar econ\u00f3micamente los pa\u00edses y al igualar el nivel de su desarrollo, el capitalismo act\u00faa con sus m\u00e9todos\u2026 que boicotean continuamente su propio trabajo, oponiendo un pa\u00eds y una rama de la producci\u00f3n a otro\u2026 Solo la combinaci\u00f3n de esas dos tendencias fundamentales, centr\u00edpeta y centr\u00edfuga, nivelaci\u00f3n y desigualdad, ambas, consecuencia de la naturaleza del capitalismo, puede explicar el entrelazamiento vivo del proceso hist\u00f3rico. <\/em>Le\u00f3n Trotsky.<\/p>\n

Por: Jo\u00e3o Ricardo Soares<\/p>\n

Este texto, centrado en el Sistema Financiero Chino [SFC], es la continuidad de un art\u00edculo anterior que discut\u00eda el sentido de la guerra comercial, m\u00e1s all\u00e1 de las apariencias y discursos de Trump. El art\u00edculo enfatizaba las dificultades norteamericanas para llevar adelante su ofensiva. Este texto tiene el sentido opuesto: se enfoca en la debilidades de China. Por lo tanto, los dos textos se complementan y no pueden ser le\u00eddos separadamente en sus conclusiones fundamentales.<\/p>\n

Este segundo texto, a pesar del hecho de estar enfocado en el sistema financiero, envuelve otros elementos que explican las particularidades \u201cchinas\u201d. Nos referimos a las formas de la dependencia de China y a las decisiones pol\u00edticas que la mantienen. Pues esta dependencia, hasta ahora, difiere en la forma de la subordinaci\u00f3n de China, comparada con la totalidad de las semicolonias que se industrializan en la posguerra.<\/p>\n

La forma permiti\u00f3, hasta el momento presente, un margen de maniobra superior, pues ella refleja el \u201cvivo entrelazamiento del proceso hist\u00f3rico\u201d al cual se refiere Trotsky. La forma de la dependencia, siendo la resultante de la lucha entre las clases y fracciones de clase en el interior del organismo econ\u00f3mico mundial, calibr\u00f3 la medida en que la relaci\u00f3n entre \u201cnivelaci\u00f3n y desigualdad\u201d se expres\u00f3 en la dominaci\u00f3n imperialista a lo largo del siglo XX y se expresa tambi\u00e9n ahora.<\/p>\n

Las \u201cabundantes formas transitorias de dependencia estatal\u201d a la cual se refer\u00eda Lenin, completa el criterio desarrollado por Trotsky para comprender el movimiento de las \u201cdos tendencias fundamentales, centr\u00edpeta y centr\u00edfuga, nivelaci\u00f3n y desigualdad, ambas, consecuencia de la naturaleza del capitalismo\u201d.<\/p>\n

Estas dos tendencias pueden ser sintetizadas en categor\u00edas, que tienen la funci\u00f3n de fijar el movimiento de los pa\u00edses y su localizaci\u00f3n en la divisi\u00f3n mundial del trabajo, en un determinado momento. No obstante, fijar no exime la comprensi\u00f3n del movimiento, tanto en lo que se refiere al aumento de la desigualdad como a la nivelaci\u00f3n entre los pa\u00edses, que caracteriza la \u00e9poca imperialista.<\/p>\n

Este texto fue desarrollado con ese criterio. Las dos primeras secciones describen la estructura del sistema financiero de China, las fases de su construcci\u00f3n, que son inseparables de la restauraci\u00f3n capitalista y de la configuraci\u00f3n actual.<\/p>\n

Las secciones siguientes buscan construir la relaci\u00f3n del SFC con las leyes del movimiento del capital y sus caracter\u00edsticas fundamentales. Estas, en nuestra opini\u00f3n, implican en la subordinaci\u00f3n de China al imperialismo como totalidad, pese a las contradicciones de este proceso. As\u00ed, el texto est\u00e1 centrado en comprender estas contradicciones.<\/p>\n

Las fases de la construcci\u00f3n del mercado financiero<\/strong><\/p>\n

Las fases de la reforma del sistema bancario chino corresponden a la marcha de la restauraci\u00f3n. En la medida en que las relaciones sociales se iban transformando desde 1978, la dictadura aplicaba medidas para garantizar la \u201clibertad\u201d del capital.<\/p>\n

As\u00ed, las reformas del sistema bancario iniciadas en 1979 ganan un nuevo impulso con la entrada de China en el Fondo Monetario Internacional y en el Banco Mundial, a partir de 1980.<\/p>\n

La producci\u00f3n material, antes volcada para atender las necesidades b\u00e1sicas \u2013y los privilegios de la burocracia\u2013 deber\u00eda, a partir de entonces, expresarse en la forma de valor y de su equivalente: el dinero. En su forma Capital, este deber\u00eda iniciar el curso de la acumulaci\u00f3n, donde el sistema de cr\u00e9dito es su sistema nervioso.<\/p>\n

La vasta fuerza de trabajo del pa\u00eds deber\u00eda producir valor. El Estado control\u00f3 ese proceso en distintas fases, conforme la necesidad de acumulaci\u00f3n y de desarrollo de una clase de capitalistas aut\u00f3ctonos.<\/p>\n

Pero, no sin antes tomar una serie de medidas preventivas que constituyen las particularidades de este proceso que sigue siendo objeto de debate sobre la naturaleza del sistema que impera en China. La din\u00e1mica de toda la pol\u00edtica de las reformas fue la salida del Estado del camino de la acumulaci\u00f3n de capital.<\/p>\n

El primer estadio de las reformas en el Sistema Financiero Chino se inicia en 1979 con el desmembramiento de las funciones y \u00e1reas de locaci\u00f3n de los recursos del presupuesto del Estado ejercidas por el BPC (Banco del Pueblo de la China) en entidades aut\u00f3nomas, hasta su transformaci\u00f3n en bancos estatales espec\u00edficos, conocidos como los Big Four<\/em> (Cuatro Grandes) y la transformaci\u00f3n del BPC en Banco Central (1984).<\/p>\n

As\u00ed, tiene inicio la formaci\u00f3n de los llamados grandes bancos comerciales:<\/p>\n

    \n
  1. El Banco Agr\u00edcola de China (ABC, por la sigla en ingl\u00e9s), responsable por operaciones en \u00e1reas rurales. La constituci\u00f3n del ABC ocurre paralelamente a la \u201cdescolectivizaci\u00f3n\u201d de las tierras y a la transformaci\u00f3n de los productos agr\u00edcolas en mercader\u00edas. Las comunas fueron disueltas y se adopt\u00f3 un sistema de responsabilidad familiar sobre la tierra, con la venta de productos agr\u00edcolas directamente en el mercado, pero con un sistema de preciso dobles, donde el precio m\u00ednimo de las compras por el Estado conviv\u00eda con un precio de mercado[1].<\/li>\n<\/ol>\n

    El ABC es el primer banco en desgarrarse del BPC. Fue encargado de ejecutar el Plan de Cr\u00e9dito para el campo y de centralizar las Cooperativas de Cr\u00e9dito Rural y otras instituciones de financiamiento locales.<\/p>\n

      \n
    1. El Banco Comercial e Industrial de China (ICBC, en ingl\u00e9s), responsable por las transacciones comerciales hasta entonces controladas por el BPC. Centrado en la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos de corto plazo para la industria estatal. La ampliaci\u00f3n del cr\u00e9dito del ICBC correspondi\u00f3 al proceso que llev\u00f3 al fin de la \u201cplanificaci\u00f3n central\u201d, lo que sustituye el sistema de suministro de materias primas e insumos por el Estado por cr\u00e9ditos para que las empresas adquiriesen esos bienes en el mercado.<\/li>\n
    2. El Banco de China (BOC), que se concentra en las operaciones que involucran moneda extranjera, actuando en las Zonas Econ\u00f3micas Especiales (ZEE), donde se instalaron las multinacionales con el objetivo de producci\u00f3n para exportaci\u00f3n.<\/li>\n
    3. El Banco de la Construcci\u00f3n de China (PCBC), que pas\u00f3 a actuar, principalmente, en proyectos de construcci\u00f3n habitacional.<\/li>\n<\/ol>\n

      La actividad de los bancos estatales obedec\u00eda a las directrices formuladas por el Plan de Cr\u00e9dito, que se constituy\u00f3 en el r\u00e9gimen de pol\u00edtica monetaria de China, oficialmente, hasta 1998. El Plan de Cr\u00e9dito establec\u00eda los objetivos a ser cumplidos por cada uno de los cuatro bancos estatales chinos a lo largo del a\u00f1o, siendo formulado en conjunto por el Consejo de Estado, el Ministerio de las Finanzas y el BPC, cuya actuaci\u00f3n era definida tambi\u00e9n a partir de las resoluciones del Plan de Cr\u00e9dito, cabi\u00e9ndoles la supervisi\u00f3n de las actividades de los dem\u00e1s bancos en el cumplimiento de las metas.<\/p>\n

      As\u00ed, las empresas estatales deber\u00edan, a partir de 1984, buscar financiamiento para sus actividades en los bancos estatales, que centralizaban la oferta de cr\u00e9dito, definido por el plan.<\/p>\n

      La segunda fase de la reforma bancaria (1984-1988) es la expresi\u00f3n del avance de la restauraci\u00f3n y de sus consecuencias sobre la vida la mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n, que culmina con las movilizaciones y la represi\u00f3n en la Plaza Tiananmen.<\/p>\n

      El sistema de precios dobles va relaj\u00e1ndose y poco a poco la fracci\u00f3n no controlada por el Estado es liberada, permitiendo que esta fracci\u00f3n fuese acumulada como valor, pasando a estar vigente para gran parte de la producci\u00f3n de las estatales en sus distintas esferas.<\/p>\n

      Pero, para llevar adelante la producci\u00f3n y permitir la acumulaci\u00f3n de capital, el Plan Nacional de Cr\u00e9dito es flexibilizado. El sistema libera la formaci\u00f3n de Instituciones Financieras No Bancarias<\/em> (NBFI \u2013 Non Banking Financial Institutions<\/em>) en la forma de cooperativas rurales de cr\u00e9dito, cooperativas urbanas de cr\u00e9dito, Compa\u00f1\u00edas de Leasing, de seguros, y las Corporaciones de Inversi\u00f3n y Concesi\u00f3n de Cr\u00e9dito (TIC, en ingl\u00e9s, Trust and Investiment Corporations<\/em>) y las Empresas de Gesti\u00f3n de Patrimonio.<\/p>\n

      Las TICs estaban bajo control del Consejo de Estado y su principal funci\u00f3n era obtener capital extranjero para los gobiernos locales, bajo la forma de inversi\u00f3n extranjera o pr\u00e9stamos y financiar empresas extranjeras en el pa\u00eds.<\/p>\n

      La restauraci\u00f3n involucr\u00f3 profundamente a las burocracias regionales y provinciales, particularmente de las zonas costeras centradas en las ZEEs, creando una burgues\u00eda vinculada al auxilio de las multinacionales, as\u00ed como la infraestructura necesaria para la producci\u00f3n y la exportaci\u00f3n. Eso se expresa en el impulso a las empresas controladas por los gobiernos provinciales (TVE, en ingl\u00e9s) que en 1978 empleaban a 28 millones de personas y respond\u00edan por cerca de 5% del PIB; en 1996, empleaban a 135 millones y completaban 26% del PIB (M. H. Carvalho, 2013).<\/p>\n

      Dos aspectos importantes de esta segunda fase merecen ser subrayados. El avance de la liberaci\u00f3n de los precios que result\u00f3 en un proceso inflacionario, y la ampliaci\u00f3n del sistema de cr\u00e9dito.<\/p>\n

      La combinaci\u00f3n de una producci\u00f3n industrial subdesarrollada que no consigue atender la demanda, con la liberaci\u00f3n de los precios en todos las ramas de la industria, descontrol\u00f3 el sistema de precios. Al mismo tiempo, el \u201cPlan de Cr\u00e9dito\u201d, concentrado en los bancos del Estado, se demostr\u00f3 insuficiente para atender las empresas del Estado y la inversi\u00f3n capitalista. El resultado fue la explosi\u00f3n de los precios.<\/p>\n

      La liberaci\u00f3n de los precios era la clave para la realizaci\u00f3n de la plusval\u00eda y para el florecimiento de la acumulaci\u00f3n de capital y, as\u00ed, el desarrollo de un \u201csector privado\u201d. Pero, el resultado inicial fue inflacionario: la restricci\u00f3n del cr\u00e9dito lleva a la b\u00fasqueda de financiamiento paralelo y, ante una demanda alta de mercader\u00edas, los precios estallan. Ese proceso aguza la lucha de clases y da inicio a una serie de movilizaciones que culminan con el estallido en Pek\u00edn (Beijing).<\/p>\n

      A la brutal represi\u00f3n en Tiananmen le sigue una reorganizaci\u00f3n del aparato central conocido como el \u201cGran Compromiso\u201d: un acuerdo entre las Fuerzas Armadas, las burocracias regionales, y la burocracia central del PCC. Y es Deng Xiao Ping la figura central de este proceso. Particularmente en las regiones en las cuales las ZEEs ya se encontraban, donde el dinamismo de la producci\u00f3n capitalista de las multinacionales permit\u00eda la formaci\u00f3n de una burgues\u00eda china con alg\u00fan peso en la realidad, situada en las provincias del sur. As\u00ed, en 1992, Deng, a los 88 a\u00f1os, emprende un largo viaje a las ciudades de Guangzhou (Cant\u00f3n), Shenzhen, Zhuhai, Shangh\u00e1i, entre otras, reafirmando la necesidad de que China prosiguiese por el camino de las reformas y de la abertura econ\u00f3mica.<\/p>\n

      Durante un breve lapso entre la insurrecci\u00f3n de Tiananmen y la consolidaci\u00f3n del \u201cGran Compromiso\u201d sellado en el Tercer Plenario del 14\u00b0 Comit\u00e9 Central del PCC, las medidas de liberaci\u00f3n fueron paralizadas. Pero, el Plenario del PCC en 1993 signific\u00f3 un salto adelante en el proceso de acumulaci\u00f3n capitalista: la liberaci\u00f3n gradual de los precios de los bienes de consumo y el control m\u00e1s estricto de los precios de los bienes de capital, bajando su precio e impulsando la inversi\u00f3n.<\/p>\n

      Al avance la proliferaci\u00f3n de la propiedad privada, le sigue una completa reestructuraci\u00f3n del sistema bancario, construy\u00e9ndose una jerarqu\u00eda entre bancos estatales de capital abierto, bancos regionales de capital abierto vinculados a las provincias, y bancos privados nacionales, as\u00ed como la entrada de bancos internacionales.<\/p>\n

      Fue a partir de 1993 que las decisiones del CC del PCC ganan forma de leyes: la reforma cambiaria, fiscal, y la promulgaci\u00f3n de la Ley de las Corporaciones (1994). Pero, no sin antes avanzar sobre el sistema financiero, sobre todo luego de la aprobaci\u00f3n de la resoluci\u00f3n sobre la reforma del Sistema Financiero, en diciembre de 1993, definiendo un conjunto de metas para el sector financiero chino que conclu\u00edan desde cambios en la armaz\u00f3n jur\u00eddica hasta la divisi\u00f3n de tareas entre instituciones financieras chinas, y que servir\u00edan de br\u00fajula para los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n

      La entrada de capital en la composici\u00f3n accionaria de los Bancos Comerciales de mayor\u00eda estatal es compensada por la creaci\u00f3n de los Policy Banks<\/em>, volcados al financiamiento de largo plazo para industrias que exigen alta inversi\u00f3n (bienes de capital) y a la absorci\u00f3n de los cr\u00e9ditos impagos de las empresas estatales.<\/p>\n

      La creaci\u00f3n de los Policy Banks<\/em>, bajo absoluto control del Estado, preparaba la transformaci\u00f3n de los \u201cCuatro Grandes\u201d en bancos comerciales y su abertura de capital en la Bolsa de Valores, as\u00ed como las normas de competencia bancaria se aproximar\u00edan a los criterios internacionales, supervisados por los organismos de control del imperialismo.<\/p>\n

      Al mismo tiempo en que el sistema bancario estatal se abr\u00eda para la inversi\u00f3n del capital privado, la nueva ley de corporaciones defin\u00eda los criterios para la formaci\u00f3n de bancos privados y la entrada de los bancos internacionales.<\/p>\n

      En febrero de 1996, la Corporaci\u00f3n Bancaria China Minsheng (CMBC, por la sigla en ingl\u00e9s), la primera instituci\u00f3n bancaria con alguna importancia fuera de los bancos estatales, es constituida por la Federaci\u00f3n de Industria y Comercio de China, siendo cerca de 85% de su capital propiedad de empresas privadas. En noviembre de 2000, la CMBC abre su capital en la Bolsa de Valores de Shangh\u00e1i (Dias, 2004).<\/p>\n

      A finales de la d\u00e9cada de 1990 termina la armaz\u00f3n del proceso de acumulaci\u00f3n de capital y las formas en que el monopolio del dinero ser\u00eda ejercido[2], con el fin del Plan de Cr\u00e9dito y la abertura del capital de los bancos estatales en las Bolsas, en paralelo con el proceso de privatizaci\u00f3n. Antes de analizar este proceso daremos una visi\u00f3n general de la estructura del Sistema Financiero Chino y sus caracter\u00edsticas espec\u00edficas.<\/p>\n

      La estructura general del Sistema Financiero Chino<\/strong><\/p>\n

      Los grandes Bancos Comerciales Estatales (SOCB, en ingl\u00e9s), cuya mayor\u00eda de acciones y gesti\u00f3n pertenecen al Estado, controlan la mayor\u00eda de los activos bancarios. Los SOCBs incluyen:<\/p>\n

        \n
      1. Banco Industrial y Comercial de China (ICBC);<\/li>\n
      2. Banco Agr\u00edcola de China (ABC);<\/li>\n
      3. Banco de China (BOC);<\/li>\n
      4. Banco de la Construcci\u00f3n de China (CCB).<\/li>\n<\/ol>\n

        Algunos autores incluyen el Banco de Comunicaciones (BOCOM), el que a pesar de que el Estado no tenga la mayor\u00eda de las acciones (26,52%) est\u00e1 entre los principales bancos. As\u00ed, los \u201cCinco Grandes\u201d o los \u201cCuatro\u201d est\u00e1n en el tope de la jerarqu\u00eda. Los cuadros en el ap\u00e9ndice final ofrecen una idea de la arquitectura del SFC.<\/p>\n

        Y la Tabla I muestra el control de las acciones del Estado chino sobre estos bancos. En los \u201cCuatro Grandes\u201d el Estado detenta una s\u00f3lida mayor\u00eda accionaria, y el quinto banco en importancia, el Banco de Comunicaciones, donde el Capital tiene la mayor\u00eda de las acciones y el Estado tiene participaci\u00f3n minoritaria[3].<\/p>\n

        Enseguida, se encuentran los bancos constituidos como Sociedades An\u00f3nimas, con participaci\u00f3n estatal, pero con gesti\u00f3n compartida con el capital privado (Bancos Comerciales de Capital Mixto<\/em> \u2013 JSBC), que se dividen en una escala de control y asociaciones entre empresas chinas, provincias y capital internacional. Entre los principales est\u00e1 el Banco Industrial CITIC, el Banco Everbright de China, el Banco Huaxia, el Banco de Desarrollo de Guangdong, el Banco de Desarrollo de Shenzhen, el Banco de Comerciantes de China, el Banco de Desarrollo de Shangh\u00e1i Pudong, el Banco Industrial de China, el Banco Evergrowing, el Banco China Zheshang, y el Banco China Bohai.<\/p>\n

        La estructura general del SFC puede ser resumida a partir de la escala de jerarqu\u00eda de los bancos. En el tope est\u00e1n los bancos comerciales estatales (SOCB), que controlan 37,3% de los activos; seguidos por los bancos constituidos como S.A. (JSCB), con la participaci\u00f3n de distintas formas de representaci\u00f3n del Estado, con 18,7% de los activos; enseguida vienen las instituciones de cr\u00e9dito rural, los bancos comerciales vinculados a las ciudades (City Banks) con 12,9%. En total, cerca de 70% del mercado de cr\u00e9dito se encuentra en manos estatales, pese al movimiento acentuado de constituci\u00f3n de bancos privados[4].<\/p>\n

        El cuadro se completa con los Policy Banks<\/em>: Banco de Desarrollo de China (CDB); Banco de Exportaci\u00f3n-Importaci\u00f3n de China (EXIM); Banco de Desarrollo Agr\u00edcola de China (ADBC)[5].<\/p>\n

        Podr\u00edamos sintetizar los principales movimientos del SFC hasta 2013 de la siguiente forma:<\/p>\n

          \n
        1. Crecimiento de 245% del total de activos entre 2003-2010 (CRBC 2010). Y, si ampliamos el per\u00edodo, es posible identificar el colosal desarrollo del capital portador de intereses. Este se desarrolla con la producci\u00f3n de valor en la \u201cf\u00e1brica del mundo\u201d en sus distintas formas: cr\u00e9dito, t\u00edtulos y bonos de las empresas, acciones, t\u00edtulos de la deuda p\u00fablica, seguros, derivativos, etc.<\/li>\n
        2. El gran crecimiento de la banca privada. La tasa de crecimiento de los bancos constituidos como Sociedad An\u00f3nima (los JSCB) tiene un crecimiento de 403% de los activos en el mismo per\u00edodo, casi el doble de la tasa de crecimiento del total de activos (245%). Esto es, la fracci\u00f3n del monto del dinero que circula como capital en las instituciones bancarias de sociedades an\u00f3nimas, cuyo objetivo es su propia valorizaci\u00f3n, se desarrolla a una velocidad superior. La Tabla II expresa la divisi\u00f3n del control accionario en los principales JSCBs (F. C. Brand\u00e3o, p. 12).<\/li>\n
        3. Ese desarrollo desigual entre la Banca Estatal y la Banca Privada ocurre en paralelo con el fortalecimiento de la propiedad privada de los medios de producci\u00f3n. La centralizaci\u00f3n del capital en la banca privada es solamente la expresi\u00f3n de la centralizaci\u00f3n de la propiedad de los medios de producci\u00f3n, que corresponde a 50% del PIB chino[6], pese a la existencia de 150.000 empresas estatales[7].<\/li>\n
        4. La preeminencia de los bancos dentro del sistema crediticio sobre todas las otras instituciones y formas de acumulaci\u00f3n de capital portador de intereses.<\/li>\n
        5. Y, por fin, pero no menos importante, el control del Estado que est\u00e1 presente con mayor\u00eda de las acciones en el tope de la jerarqu\u00eda, y de forma minoritaria (y a veces mayoritaria) en los diferentes niveles de la estructura del SFC.<\/li>\n<\/ol>\n

          Pasamos ahora a discutir las caracter\u00edsticas del SFC, su papel en la centralizaci\u00f3n del capital durante el proceso de restauraci\u00f3n, la capacidad de movilizaci\u00f3n del capital fijo, y la formaci\u00f3n del capital ficticio.<\/p>\n

          La centralizaci\u00f3n del capital<\/strong><\/p>\n

          En la d\u00e9cada de 1990, cerca de dos tercios de los pr\u00e9stamos hechos en China atend\u00edan las directivas del Plan de Cr\u00e9dito. Este es abolido en 1998, pasando las empresas estatales y los bancos a financiarse sobre la base de su propia facturaci\u00f3n.<\/p>\n

          Paralelamente a las reformas bancarias y a la liberaci\u00f3n de los precios, tiene inicio la gigantesca ola de privatizaciones de las estatales: de 300.000 empresas en 1995 a menos de 150.000 en 2005. De acuerdo con ese cambio, la parcela del empleo total en empresas controladas por el Estado cay\u00f3 de 62% en 1998 a 38% en 2003. En el mismo per\u00edodo, el empleo en las empresas industriales controladas por el Estado cay\u00f3 40%[8].<\/p>\n

          Las distintas ramas de la producci\u00f3n de mercader\u00edas tienen sus precios liberados de forma gradual. Hasta 2003, pr\u00e1cticamente estaban liberados 100% de los precios de las mercader\u00edas de la agroindustria y las mercader\u00edas de la industria de transformaci\u00f3n volcadas al consumo individual. Mientras que la liberaci\u00f3n de precios de los bienes de capital \u2013mercader\u00edas que circulan entre las industrias\u2013 anda a una velocidad menor.<\/p>\n

          Al mismo tiempo en que los precios son liberados, las empresas estatales son privatizadas. El capital en sus distintas formas gana el camino y el impulso para la acumulaci\u00f3n. En este proceso, los bancos se fortalecen paralelamente a la privatizaci\u00f3n de las empresas estatales, y as\u00ed como la posesi\u00f3n de las empresas estatales privatizadas se dispersa entre el capital, las provincias y ciudades y el Estado Central, lo mismo ocurre con los bancos.<\/p>\n

          La creaci\u00f3n de los Bancos \u201cMunicipales\u201d (City Banks) gana un impulso extraordinario: sus activos saltan de 14,622 mil millones de RMB[9] en 2003 a 282,378 mil millones en 2016 (CRBC, 2016). El cambio en el car\u00e1cter de la propiedad expresa el desarrollo de la acumulaci\u00f3n, as\u00ed como el desarrollo del sistema de cr\u00e9dito.<\/p>\n

          El gr\u00e1fico abajo, que muestra la participaci\u00f3n de las empresas privadas en la industria, nos ofrece una idea del amplio proceso de privatizaci\u00f3n y acumulaci\u00f3n capitalista en China hasta 2008. No obstante, nada dice sobre la centralizaci\u00f3n del capital.<\/p>\n

          China: Distribuci\u00f3n del n\u00famero de empresas en la industria por tipo de propiedad entre 1998 y 2008 (RMB mil millones)<\/strong><\/p>\n

          \"\"<\/a>Nota: 1) Incluye empresas colectivas.
          \nFuente: NBS, Chinese Statistical Yearbook <\/em>(2012). Elaboraci\u00f3n propia. M. H. Carvalho, p. 87.<\/p>\n

          Las privatizaciones fueron ejecutadas obedeciendo el siguiente criterio: el Estado central entrega las peque\u00f1as y medianas empresas (TVEs) a los bur\u00f3cratas candidatos a burgueses en las provincias y ciudades, y mantiene las grandes empresas en manos del Estado Central, abriendo su capital en las Bolsas.<\/p>\n

          Buena parte de las empresas medianas y peque\u00f1as fueron \u201cvendidas\u201d a los propios empleados y gestores, o transformadas en sociedades por acciones, en un proceso conducido por los gobiernos locales, detentores de gran parte de esas empresas menores.<\/p>\n

          Luego de pulverizar la propiedad dividiendo sus acciones entre los trabajadores de las empresas, estas son vendidas (centralizadas) por los nuevos propietarios capitalistas. Un sistema de expropiaciones.<\/p>\n

          As\u00ed, el proceso de acumulaci\u00f3n del capital, al mismo tiempo en que se horizontaliza a partir de las peque\u00f1as y medianas empresas controladas por las municipalidades y centralizadas por los bancos regionales y Bancos Municipales, tambi\u00e9n se verticaliza, en torno a grandes empresas estatales y grandes Bancos Comerciales bajo control del aparato central del Estado.<\/p>\n

          Hasta 2008, aun siendo mayor\u00eda entre el n\u00famero de empresas (58%), el capital controlaba 18% de los activos de la industria, mientras el sector estatal (5% de las empresas) detentaba 44% de los activos, como muestra el gr\u00e1fico abajo (M. H. Carvalho).<\/p>\n

          China: Distribuci\u00f3n del total de los activos de la industria por tipo de propiedad entre 1998 y 2008 (RMB mil millones)<\/strong><\/p>\n

          \"\"<\/a><\/strong><\/p>\n

          Nota: 1) Incluye empresas colectivas.
          \nFuente: NBS, Chinese Statistical Yearbook <\/em>(1999-2012). Elaboraci\u00f3n propia.<\/p>\n

          Las grandes empresas estatales que permanecieron en manos del Estado central pasan a cotizar en bolsa en los t\u00e9rminos de la Ley de las Corporaciones. Estas son grandes empresas del sector b\u00e9lico, de explotaci\u00f3n y refino de petr\u00f3leo, metalurgia, electricidad, y telecomunicaciones, que son sectores intensivos en capital y con econom\u00eda de escala.<\/p>\n

          Dinero y Capital<\/strong><\/p>\n

          En el origen del sistema capitalista el dinero no pod\u00eda ser convertido en capital si una fuerza de trabajo \u201clibre\u201d no existiese previamente, como nos explica Marx. No obstante, no es el dinero que engendra esa relaci\u00f3n, sino, por el contrario, es \u201cla existencia de esa relaci\u00f3n que puede transformar una simple funci\u00f3n del dinero en una funci\u00f3n del capital\u201d[10].<\/p>\n

          Con la expropiaci\u00f3n de la burgues\u00eda, las m\u00e1quinas y la tierra eran \u201ccosas\u201d utilizadas para la reproducci\u00f3n social, y el salario una mera expresi\u00f3n de la forma en que el producto social era distribuido en un determinado desarrollo de las fuerzas productivas. La reproducci\u00f3n y producci\u00f3n social de la vida y de los medios de subsistencia, en una dada tecnolog\u00eda de los medios de producci\u00f3n, ten\u00edan la funci\u00f3n de mantener y reproducir la sociedad, y obviamente garantizar los privilegios de la burocracia. Con la restauraci\u00f3n capitalista, la fuerza de trabajo y los medios de producci\u00f3n cumplen otro papel, generar un valor adicional en la forma de lucro.<\/p>\n

          Lo que Marx nos dice sobre la existencia del capital portador de intereses antes del capitalismo nos sirve para entender el fen\u00f3meno que discutimos:<\/p>\n

          \u201c<\/strong>Lo que distingue el capital que rinde intereses \u2013en la medida en que \u00e9l es un elemento esencial del modo de producci\u00f3n capitalista\u2013 del capital usurario no es de modo alguno la naturaleza o el car\u00e1cter de ese propio capital. Son simplemente las condiciones alteradas bajo las cuales \u00e9l opera\u201d<\/strong>[11].<\/p>\n

          La particularidad del proceso de restauraci\u00f3n es la forma como el poder social del dinero pasa a ser centralizado en China. El capitalismo exige que este est\u00e9 concentrado en algunas manos, a\u00fan m\u00e1s cuando determinadas ramas exigen inversiones en gran escala. Por eso, la \u201cconcentraci\u00f3n del poder monetario es una condici\u00f3n distributiva que es tan necesaria como perpetuamente reproducida por el capitalismo\u201d[12].<\/p>\n

          Para que el dinero funcionase como capital, la concentraci\u00f3n y la centralizaci\u00f3n monetarias fueron construidas paralelamente a las privatizaciones y a la inversi\u00f3n \u201cprivada\u201d en nuevas empresas, teniendo a los bancos como eje ordenador de este proceso.<\/p>\n

          Pero esta definici\u00f3n, aun cuando capte lo esencial del proceso, quedar\u00eda incompleta si no observase su caracter\u00edstica particular, la participaci\u00f3n directa del Estado en esta centralizaci\u00f3n.<\/p>\n

          El SFC pone no solamente al Estado como la garant\u00eda de \u00faltima instancia de la moneda y controlador de la cantidad de dinero en los bancos para que estos realicen la creaci\u00f3n del cr\u00e9dito, un papel desempe\u00f1ado por los bancos centrales en la mayor\u00eda de los pa\u00edses capitalistas, sino que va mucho m\u00e1s all\u00e1.<\/p>\n

          El papel directamente desempe\u00f1ado por el Estado en la creaci\u00f3n de la moneda crediticia, a trav\u00e9s de los bancos estatales, hace que la masa monetaria que funciona como capital \u2013sea como portadora de intereses o como capital para producir m\u00e1s plusval\u00eda\u2013 exista al lado y en el interior de los bancos estatales.<\/p>\n

          La tendencia de los \u201ccuatro grandes\u201d ser\u00eda el camino del BOCOM (Banco de Comunicaciones), donde la participaci\u00f3n estatal es solamente de 28% y el capital tiene la mayor\u00eda de las acciones. Lo m\u00e1s importante aqu\u00ed es el hecho de que el control de la moneda crediticia por el Estado act\u00faa directamente en la competencia, al seleccionar las empresas que pueden ir a la bancarrota[13].<\/p>\n

          Esta caracter\u00edstica del SFC \u2013la centralizaci\u00f3n en manos del Estado de la creaci\u00f3n del dinero crediticio\u2013 permite el mantenimiento de una tasa de inversi\u00f3n superior a la media de los otros pa\u00edses capitalistas.<\/p>\n

          El sistema de cr\u00e9dito y la movilizaci\u00f3n del capital fijo<\/strong><\/p>\n

          Entre 1980 y 2014, seg\u00fan la Secretar\u00eda Nacional de Estad\u00edsticas de China, el PIB present\u00f3 una tasa media de crecimiento de 9,5%[14]. En 2007, antesala de la crisis capitalista mundial, el PIB alcanz\u00f3 su punto m\u00e1ximo, 14,2%. Enseguida, ocurri\u00f3 la crisis en la econom\u00eda mundial y el proceso de desvalorizaci\u00f3n del capital. La ca\u00edda de 30% en las exportaciones ya en 2008 afect\u00f3 uno de los pilares del \u201cmodelo\u201d capitalista chino, proyectando una p\u00e9rdida de veinte a treinta millones de puestos de trabajo.<\/p>\n

          A partir de entonces, la m\u00e1quina de cr\u00e9dito controlada por el Estado entra en acci\u00f3n como medida antic\u00edclica. As\u00ed, el ritmo de destrucci\u00f3n y quema de capital en China fue diferente que el de las otras econom\u00edas capitalistas.<\/p>\n

          Los billones de d\u00f3lares y euros liberados por los bancos centrales en los Estados Unidos y Europa fueron utilizados por los bancos y empresas para limpiar sus activos podridos y para la recompra de acciones para valorizar artificialmente cada capital en escala individual. Pues es as\u00ed que funcionan las reglas de la competencia, o el valor de mercado de estas empresas caer\u00eda abajo del suelo, facilitando su incorporaci\u00f3n por las empresas con liquidez mayor.<\/p>\n

          No obstante, el cr\u00e9dito liberado por el SFC fue incorporado de forma avasalladora en la formaci\u00f3n de capital fijo. La movilizaci\u00f3n en gran escala del capital fijo alcanz\u00f3 una tasa de inversi\u00f3n de 45% del PIB. La recesi\u00f3n mundial camin\u00f3 en dos velocidades.<\/p>\n

          La descripci\u00f3n que Harvey hace de este proceso es m\u00e1s importante que los adjetivos que podamos utilizar para calificarlo:<\/p>\n

          \u201c<\/strong>Un cuarto del PIB vino solamente de la producci\u00f3n de viviendas y otro cuarto o m\u00e1s vino de inversi\u00f3n en infraestructura, autopistas, sistemas h\u00eddricos, redes ferroviarias, aeropuertos, etc. Ciudades enteras fueron construidas (muchas son ciudades fantasmas\u2026) \u2026 En 2007 no hab\u00eda un kil\u00f3metro de ferrocarril de alta velocidad, en 2015 son veinte mil kil\u00f3metros [lo que coloca a China como el pa\u00eds con la mayor red ferroviaria de alta velocidad del mundo] \u2026 Entre 1900 y 1999, los Estados Unidos consumieron 4,5 millones de toneladas de cemento. Entre 2011 y 2012, China consumi\u00f3 6,5 millones de toneladas de cemento. En dos a\u00f1os, los chinos consumieron m\u00e1s cemento que los Estados Unidos en todo un siglo\u2026 No fue solo cemento lo que se utiliz\u00f3. Hubo tambi\u00e9n un enorme aumento en la producci\u00f3n y en el uso del acero. En los \u00faltimos a\u00f1os, m\u00e1s de la mitad de la producci\u00f3n y del consumo mundial de acero ocurri\u00f3 en China. Es preciso mucho mineral de hierro para fabricar esa cantidad de acero. Este viene de regiones tan distantes como el Brasil y Australia. Otros materiales, como cobre, arena y minerales de todo tipo, fueron consumidos en tasas completamente inauditas. En los \u00faltimos a\u00f1os, China consumi\u00f3 por los menos la mitad (y en algunos casos 60% o 70%) de los principales recursos minerales del mundo\u2026\u201d<\/strong>[15].<\/p>\n

          Este impresionante \u2013para decir lo m\u00ednimo\u2013 proceso de formaci\u00f3n de capital fijo, impulsado por el cr\u00e9dito, permiti\u00f3 aminorar la destrucci\u00f3n de puestos de trabajo\u2026 Sin embargo, este no escapa a las leyes de la acumulaci\u00f3n del capital.<\/p>\n

          Como se\u00f1ala Marx, la formaci\u00f3n del capital tiene una contrapartida futura, su rentabilidad no se expresa en la creaci\u00f3n de valor en el momento de la inversi\u00f3n, su rentabilidad est\u00e1 vinculada a la anticipaci\u00f3n del trabajo futuro:<\/p>\n

          \u201c<\/strong>El capital fijo compromete la producci\u00f3n de los a\u00f1os siguientes [y] tambi\u00e9n anticipa el trabajo futuro como valor equivalente. La anticipaci\u00f3n de los frutos futuros del trabajo no es [\u2026] ninguna invenci\u00f3n del sistema de cr\u00e9dito. Ella tiene su ra\u00edz en el modo espec\u00edfico de valorizaci\u00f3n y rotaci\u00f3n, de reproducci\u00f3n del capital fijo\u201d<\/strong>[16].<\/p>\n

          En otras palabras, la creaci\u00f3n de dinero por el sistema de cr\u00e9dito opera como una forma de \u201ccapital ficticio\u201d \u2013un flujo de capital monetario no apoyado por cualquier transacci\u00f3n de mercader\u00edas\u2013. La expectativa, evidentemente, es que el empleo expandido en la construcci\u00f3n de ferrocarriles aumente la demanda por \u201czapatos\u201d, de modo de eliminar los stocks excedentes y hacer la capacidad productiva ociosa volver a trabajar. En ese caso, el capital ficticio adelantado es subsecuentemente realizado en la forma de valor real (Harvey, 2013).<\/p>\n

          Si al desatarse la crisis, el efecto de p\u00e9rdida l\u00edquida de empleos en China se limit\u00f3 a tres millones, seg\u00fan las estad\u00edsticas oficiales, las leyes de acumulaci\u00f3n imperan y la tendencia general no fue el mantenimiento de una tasa de crecimiento anterior a la crisis. Esta se desaceler\u00f3 y lleg\u00f3 a 6% en 2018.<\/p>\n

          La operaci\u00f3n de transformar una inmensa masa de dinero en capital fijo presupone que el trabajo corporizado en la forma de m\u00e1quinas, edificios, ciudades, trenes de alta velocidad, incorpore una masa de trabajadores en las ramas que utilizar\u00e1n esa infraestructura. En s\u00edntesis, se debe generar un valor en las empresas de \u201czapatos\u201d, aumentando la utilizaci\u00f3n de la capacidad instalada de estas f\u00e1bricas e incorporando fuerza de trabajo adicional. Un valor nuevo debe ser creado por el capital en paralelo a la inversi\u00f3n por el Estado[17].<\/p>\n

          Aunque el origen del dinero movilizado como moneda crediticia tenga su parte fundamental en el Estado, si el capital social global, o la fracci\u00f3n del capital que se acumula dentro de los bancos estatales y fuera de ellos no es acrecentado, no hay un crecimiento sostenible de la econom\u00eda capitalista. Y eso solamente puede ocurrir si ese capital encuentra rentabilidad.<\/p>\n

          Con una capacidad ociosa de 50% en ramas fundamentales[18], eso solamente revela que la s\u00faper inversi\u00f3n no fue acompa\u00f1ada por la consecuente producci\u00f3n de valor para amortizar tama\u00f1a movilizaci\u00f3n de capital fijo.<\/p>\n

          De esta forma, el valor que deber\u00eda ser creado con la incorporaci\u00f3n de una nueva fuerza de trabajo y anular la deuda no apareci\u00f3. As\u00ed, la deuda cuadruplic\u00f3 entre 2007 y 2015. En 2016, la deuda era ya de 250% del PIB. Este a\u00f1o, el pa\u00eds precis\u00f3 de tres veces m\u00e1s cr\u00e9ditos para generar el mismo crecimiento que en 2008 (Brenner, 2019).<\/p>\n

          A ra\u00edz de este hecho, hasta finales de 2018 la desaceleraci\u00f3n del crecimiento del PIB (ver gr\u00e1fico) acompa\u00f1a la disminuci\u00f3n del ritmo de crecimiento del dinero crediticio, al mismo tiempo que la deuda total alcanz\u00f3 328% del PIB.<\/p>\n

          El dinero crediticio, as\u00ed como todos los instrumentos financieros de valorizaci\u00f3n del capital portador de intereses, tienen una caracter\u00edstica com\u00fan: ellos dependen del rescate. En otras palabras, es dinero con un plazo de validez determinado, en la medida en que es anticipaci\u00f3n del trabajo futuro. En alg\u00fan momento debe ser confrontado con el valor equivalente al cual est\u00e1 vinculado.<\/p>\n

          El capital ficticio<\/strong><\/p>\n

          En los per\u00edodos en que la curva descendente de la tasa de ganancia predomina, la creaci\u00f3n de \u201cvalores ficticios\u201d antes de la producci\u00f3n y realizaci\u00f3n de la mercader\u00eda asumen proporciones gigantescas. Pese a la profundizaci\u00f3n del parasitismo, este proceso cumple una importante funci\u00f3n dentro del sistema, al permitir que la masa de lucros de los grandes monopolios que no encuentra rentabilidad suficiente para ser transformada en inversi\u00f3n productiva encuentre un canal de valorizaci\u00f3n.<\/p>\n

          As\u00ed, acaba funcionando como un factor que compensa la ca\u00edda de la tasa de ganancia al disminuir el incremento del capital fijo. Tambi\u00e9n, centraliza el capital \u201cpotencial\u201d para un nuevo ciclo de inversi\u00f3n cuando as\u00ed lo permita la recuperaci\u00f3n de las tasas de ganancias o se creen nuevas ramas industriales para la producci\u00f3n de valor. Al mismo tiempo en que es tambi\u00e9n un factor de crisis.<\/p>\n

          Los llamados mercados de capitales, controlados por un pu\u00f1ado de bancos de los pa\u00edses imperialistas, alcanzaron un crecimiento exponencial:<\/p>\n

          \u201c<\/strong>\u2026 a ra\u00edz del aumento del comercio mundial, [que] tanto increment\u00f3 la circulaci\u00f3n mundial de valores cuanto la de la especulaci\u00f3n y del capital ficticio que acompa\u00f1a ese fen\u00f3meno. El incremento del capital ficticio es parte de este proceso, los derivativos as\u00ed como las nuevas formas del capital financiero, como los fondos de inversiones, los papeles y los \u2018servicios financieros\u2019 que acompa\u00f1an la producci\u00f3n del valor, alcanza su l\u00edmite cuando la tasa de ganancia comienza a descender y la distancia entre los valores y los precios de los t\u00edtulos van alcanzando escalones arriba, en la medida en que menos capital es incorporado a la producci\u00f3n de plusval\u00eda (Harvey, 2018).\u201d<\/strong><\/p>\n

          Este circuito monetario que mueve billones de d\u00f3lares en la forma de papeles \u2013mercado de deudas, acciones, cambio, bonos corporativos, derivativos, fondos de corto plazo, etc.\u2013, que en principio deber\u00edan generar dividendos pr\u00f3ximos a la tasa de inter\u00e9s, se distancia completamente de esta referencia y de los valores que deber\u00edan expresar (sea de mercader\u00edas o de capitales). En esta regi\u00f3n donde reina la especulaci\u00f3n es justamente donde la marca del capital ficticio es m\u00e1s profunda.<\/p>\n

          Estos fen\u00f3menos son analizados por Chesnais en su \u00faltimo trabajo, en el cual el autor analiza la profunda contradicci\u00f3n entre la ca\u00edda de las tasas de ganancias de las empresas y el aumento de la acumulaci\u00f3n del capital portador de intereses, la cual se profundiza con el per\u00edodo abierto en 2007[19].<\/p>\n

          Del amplio an\u00e1lisis sobre el sistema financiero y el lugar de los grandes bancos \u201cuniversales\u201d, destacamos las \u201cnuevas instituciones\u201d del capital financiero. Seg\u00fan el autor, el sistema bancario norteamericano se apoyaba en tres pilares: los bancos comerciales \u2013que centralizan los dep\u00f3sitos y los cr\u00e9ditos de corto plazo\u2013; las compa\u00f1\u00edas de seguro; y los bancos de inversi\u00f3n. Los bancos comerciales que centralizaban la creaci\u00f3n de dinero crediticio fueron desplazados como los principales intermediarios en el mercado de capitales. La explicaci\u00f3n de este hecho es la aparici\u00f3n de nuevas instituciones de intermediaci\u00f3n de cr\u00e9dito, los fondos de inversi\u00f3n en sus distintas formas.<\/p>\n

          Estas nuevas instituciones estar\u00edan fuera de las reglas y el control a los cuales el sistema bancario es sometido, y pueden construir un castillo de \u201capalancamiento\u201d que podr\u00eda llegar al infinito, m\u00e1s conocido como Shadow Banking <\/em>(Banco en las Sombras).<\/p>\n

          La competencia condujo al aflojamiento de las reglas de control de los bancos para que estos se adaptasen al nuevo escenario. Todo eso, aliado a las bajas tasas de inter\u00e9s, engendr\u00f3 la creaci\u00f3n de un variado men\u00fa de nuevos instrumentos de valorizaci\u00f3n en la esfera financiera, los famosos subprimes<\/em>, la punta de un iceberg mucho m\u00e1s profundo, que abri\u00f3 nuevas posibilidades de valorizaci\u00f3n del dinero[20].<\/p>\n

          Comparado con el sistema financiero de los pa\u00edses imperialistas, el mercado de capital ficticio en China puede ser considerado raqu\u00edtico. Si lo comparamos con la magnitud de la creaci\u00f3n de valor en las fronteras de China, hay un campo relativamente abierto para su desarrollo.<\/p>\n

          Por eso, las leyes de la acumulaci\u00f3n se van imponiendo. Aunque altamente regulado y centralizado, un sistema de cr\u00e9dito y especulaci\u00f3n (Shadow Banking<\/em>) se fue desarrollando paralelamente y en el interior de los Grandes Bancos Comerciales y de los JSCB\u2019s para acumulaci\u00f3n de dinero que no exige su pasaje por el \u201cpurgatorio del capital fijo\u201d.<\/p>\n

          Despu\u00e9s del ciclo de cr\u00e9dito que llev\u00f3 a la ola de s\u00faper inversiones en 2007, la deuda de las empresas, centrada en las estatales, seg\u00fan la OCDE (deuda corporativa) subi\u00f3 de menos de 100% del PIB en el final de 2008 para 170% en el inicio de 2016. Seg\u00fan el informe, el aumento del incentivo de las empresas estatales es el centro de la deuda[21].<\/p>\n

          As\u00ed, el nivel de inversi\u00f3n deber\u00eda sufrir alguna disminuci\u00f3n y abrir al capital otros caminos para su autovalorizaci\u00f3n.<\/p>\n

          Aunque el cr\u00e9dito bancario siga siendo el principal instrumento de financiaci\u00f3n de las empresas, particularmente de las grandes empresas estatales, hubo un crecimiento exponencial del mercado de acciones y de los t\u00edtulos de China y de las \u201cempresas de gesti\u00f3n de patrimonio\u201d. Pero, luego de la crisis de la Bolsa de Shangh\u00e1i (2015) se tomaron varias medidas de regulaci\u00f3n[22].<\/p>\n

          La preeminencia del cr\u00e9dito bancario est\u00e1 facilitada por la alta liquidez de los bancos o, en el lenguaje de los economistas, por el llamado \u201cexceso de ahorro\u201d. El gr\u00e1fico de la OCDE muestra que el montante de los dep\u00f3sitos bancarios llega a 50% del PIB; no obstante, lo que m\u00e1s llama la atenci\u00f3n es el hecho de que 20% de estos representan dinero atesorado de las empresas (30% pertenecen a familias).<\/p>\n

          Eso explica el hecho de que los cuatro mayores bancos del mundo, no en rentabilidad sino en activos, sean chinos: el ICBC acumul\u00f3 en 2018 m\u00e1s de U$S 4 billones en activos, siendo el mayor banco del mundo[23]. Expresa tambi\u00e9n los l\u00edmites de la valorizaci\u00f3n en la esfera financiera.<\/p>\n

          Esta monta\u00f1a de dinero funciona como capital portador de intereses centralmente a partir del cr\u00e9dito bancario. Pero, el exceso de capacidad productiva no permite generar valor en la cantidad necesaria siquiera para saldar deudas pasadas.<\/p>\n

          As\u00ed, el capital encontr\u00f3 en el \u201cbanco paralelo\u201d (Shadow Banking<\/em>) una v\u00eda para seguir valoriz\u00e1ndose. Las empresas privadas dom\u00e9sticas, imposibilitadas de mandar sus ganancias para valorizarse en el exterior, buscaron el camino del D-D\u2019 interno para escapar de la superproducci\u00f3n, mientras las estatales pueden seguir el camino de la deuda sobre deuda.<\/p>\n

          La recomendaci\u00f3n para ampliar los instrumentos del capital portador de intereses vino del propio FMI en su informe sobre el SFC:<\/p>\n

          \u201c<\/strong>El subdesarrollo de los mercados de capitales limita las alternativas de financiaci\u00f3n corporativa e inversiones dom\u00e9sticas y representa un impedimento para la soluci\u00f3n de problemas estructurales en el sector financiero: bajas tasas de retorno sobre el ahorro; alto ahorro preventivo a trav\u00e9s de los bancos; alto ahorro de empresas privadas sin acceso a mercados de capitales; continuo dominio de los bancos del sistema financiero; y potenciales burbujas de activos.\u201d<\/strong>[24]<\/p>\n

          La categor\u00eda \u201csubdesarrollo de los mercados de capitales\u201d debe ser vista como una verdad relativa. Comparado con los Estados Unidos, es un hecho. Si se tiene en consideraci\u00f3n que China es el segundo PIB mundial, si comparamos el mercado de capitales chinos (acciones y bonos) con Alemania, este \u201cmercado\u201d no ser\u00eda tan raqu\u00edtico. La nota del FMI debe ser vista bajo otra \u00f3ptica: \u00bfqui\u00e9n controla el mercado de capitales en China?<\/p>\n

          Las empresas de \u201cgesti\u00f3n de patrimonio\u201d emplean el dinero atesorado de los capitalistas en los bancos estatales o fuera de ellos, e invierten, sea en el mercado de acciones, sea como cr\u00e9dito, con intereses m\u00e1s altos, para las empresas no estatales con dificultades de acceso al cr\u00e9dito bancario.<\/p>\n

          Seg\u00fan el BIS[25] (Banco Central de los Bancos Centrales) el Shadow Banking<\/em> chino guarda una diferencia con el proceso especulativo norteamericano, en la medida en que est\u00e1 menos vinculado a instrumentos como securitizaci\u00f3n [pr\u00e1ctica financiera que transforma deudas y t\u00edtulos de cr\u00e9dito en t\u00edtulos que pueden ser vendidos a inversores, ndt.<\/em>] de cr\u00e9ditos. As\u00ed, el Shadow Banking<\/em> chino fue el camino de los bancos privados (JSCB) para escapar de los criterios y normas de la Comisi\u00f3n Reguladora, que impone altas tasas de provisiones [provisi\u00f3n: reserva de ganancias presentes para cubrir una p\u00e9rdida futura, ndt.<\/em>] para la insolvencia. Disfrazando en sus balances como \u201cinversiones a recibir\u201d, el Shadow Banking<\/em> chino, seg\u00fan el BIS, es una extensi\u00f3n desregulada del propio sistema bancario chino.<\/p>\n

          Tanto los bancos como las empresas pasan a canalizar una monta\u00f1a de dinero que es capital latente<\/em> o en potencia<\/em> para los fondos de \u201cgesti\u00f3n de activos\u201d o de \u201cpatrimonio\u201d, impulsando el mercado de capitales[26].<\/p>\n

          As\u00ed, en el marco de la desaceleraci\u00f3n de la acumulaci\u00f3n de capital productor de plusval\u00eda, los llamados \u201cactivos bancarios sombra\u201d crecieron a una tasa de 40% al a\u00f1o entre 2011-2016, y en 2017 alcanzaron la marca de 70% del PIB[27]. A pesar de representar solamente 15,2% del total del cr\u00e9dito, el factor m\u00e1s importante es su tasa de crecimiento[28].<\/p>\n

          Sin embargo en abril de 2016, la Comisi\u00f3n Reguladora y Bancaria de China (CBRC) emiti\u00f3 el \u201cDocumento 82\u201d, que \u201cesboz\u00f3 cambios regulatorios en la ponderaci\u00f3n de riesgo y provisi\u00f3n de algunos de los derivativos mantenidos por los bancos como factibles de inversi\u00f3n\u201d. Despu\u00e9s de esta normativa, el sistema paralelo sufri\u00f3 una desaceleraci\u00f3n importante y la furia del sistema bancario internacional.<\/p>\n

          Como afirma el BIS, pese a una presencia insignificante del capital internacional en el Shadow<\/em> chino, este ser\u00eda uno de los medios de entrada de la banca imperialista en el mercado de capitales. Eso explica la furia del editor de The Economist<\/em> (21\/2\/2019).<\/p>\n

          \u201c<\/strong>\u2026 desde que Xi asumi\u00f3 el poder en 2013, China de cierta forma retrocedi\u00f3. Dos d\u00e9cadas atr\u00e1s, era posible, hasta sensato, imaginar que China gradualmente liberar\u00eda mercados y emprendedores para desempe\u00f1ar un papel mayor. En lugar de eso, desde 2013, el Estado aument\u00f3 su adherencia. La participaci\u00f3n de las empresas estatales en los nuevos pr\u00e9stamos bancarios subi\u00f3 de 30% a 70%. El exuberante sector privado fue sofocado; su participaci\u00f3n en la producci\u00f3n se estanc\u00f3 y las empresas precisan establecer c\u00e9lulas partidarias que, por su parte, pueden tener voz activa en decisiones vitales de contrataci\u00f3n e inversi\u00f3n. Los reguladores se entrometen en el mercado de acciones, el an\u00e1lisis cr\u00edtico es suprimido y, desde una desvalorizaci\u00f3n cambiaria en 2015, los flujos de capital son r\u00edgidamente vigilados<\/strong>.\u201d<\/strong> (destacado nuestro)<\/p>\n

          El origen de la liquidez de SFC<\/strong><\/p>\n

          Existe un cuarto elemento que envuelve al SFC, convirti\u00e9ndolo en una nota disonante entre sus pares, esto es, entre la mayor\u00eda de los pa\u00edses dependientes del capital internacional que se industrializaron como parte del desplazamiento de las inversiones en la posguerra y, en el caso de China, en el \u00e1pice del orden liberal controlado por el imperialismo norteamericano.<\/p>\n

          La esencia del problema est\u00e1 en el hecho de que para el orden vigente, la libre circulaci\u00f3n de mercader\u00edas debe acompa\u00f1ar la libre circulaci\u00f3n de capital, es decir, este no puede ser \u201cr\u00edgidamente vigilado\u201d\u2026<\/p>\n

          La combinaci\u00f3n del super\u00e1vit de la balanza comercial, v\u00eda exportaciones, con la entrada al pa\u00eds de un gran volumen de Inversi\u00f3n Extranjera Directa (IED) permiti\u00f3 el mantenimiento del super\u00e1vit de la cuenta capital (un saldo positivo de la entrada de divisas en el pa\u00eds) que, probablemente, fue una excepci\u00f3n, por lo menos despu\u00e9s del llamado \u201cConsenso de Washington\u201d.<\/p>\n

          Las semicolonias, por regla general, exhiben saldos de la balanza comercial por largos per\u00edodos, al mismo tiempo que padecen de un d\u00e9ficit en la cuenta capital (salida de divisas) que deja sin efecto el super\u00e1vit de las exportaciones.<\/p>\n

          Este d\u00e9ficit, que corresponde a la salida l\u00edquida de valor, siempre fue \u201cllenado\u201d con el endeudamiento externo, aumentando as\u00ed la subordinaci\u00f3n de estos pa\u00edses.<\/p>\n

          Igualmente, China ostenta un monumental saldo en la balanza comercial a lo largo de las \u00faltimas d\u00e9cadas. Este saldo es el lastre de la gran liquidez del SFC, que puede ser dicho tambi\u00e9n con otras palabras: esa liquidez est\u00e1 lastrada en la impiadosa explotaci\u00f3n de la clase obrera china (la plusval\u00eda de las exportaciones) que se expresa en la reserva de d\u00f3lares.<\/p>\n

          El saldo de la balanza comercial se combina con una gran reserva de Inversi\u00f3n Extranjera Directa. D\u00f3lares que entran en el pa\u00eds y aumentan las reservas controladas por el BPC. Ambas reservas crearon las condiciones primarias para que esos d\u00f3lares se conviertan en renminbi [yuan chino] centralizados por un sistema bancario controlado por el Estado, que transforma eso en cr\u00e9dito y permite una alta tasa de inversi\u00f3n. Ese dinero de \u201calta potencia\u201d expresa el valor producido por la clase obrera en condiciones de semiesclavitud. El gran secreto del \u201cmilagro chino\u201d.<\/p>\n

          Si la trayectoria del saldo comercial chino fue similar al de sus pares, el de la Cuenta Capital fue un \u201cpunto fuera de la curva\u201d. La dependencia se expresar\u00e1 de forma distinta: escap\u00f3 del endeudamiento externo l\u00edquido, o sea, pr\u00e9stamos por bancos y organismos del imperialismo (FMI y Banco Mundial) para llevar adelante las inversiones en la industrializaci\u00f3n. No obstante, es profundamente dependiente del crecimiento constante de las exportaciones del mercado mundial, controlado por el imperialismo, y del IED, por el lugar que ocupa en la cadena global de valor.<\/p>\n

          Sin embargo, el super\u00e1vit de la cuenta capital no es un proceso autom\u00e1tico. Depende de las reglas por las cuales el dinero entra y, principalmente, sale del pa\u00eds. Sin las normas que impiden la salida de divisas, y las cuotas de entrada seg\u00fan el tipo de inversi\u00f3n, los dos factores anteriores (saldo de la balanza comercial e IED) no funcionar\u00edan, y la reserva en d\u00f3lares que impuls\u00f3 la liquidez de los bancos se esfumar\u00eda en meses o semanas.<\/p>\n

          La no existencia de la libre salida de divisas del pa\u00eds implica que una parte de la plusval\u00eda producida por el gran capital chino no puede valorizarse en el exterior (a no ser de forma \u201cilegal\u201d). Eso hizo que China, hasta ahora, no conociese la trayectoria de la llamada \u201cvulnerabilidad externa\u201d de su moneda, por las medidas coercitivas sobre el capital: \u201cEn un mundo donde la tasa de inter\u00e9s sobre los t\u00edtulos del Tesoro de los Estados Unidos, los activos m\u00e1s seguros del mundo, subi\u00f3 a m\u00e1s de 4%, mientras los dep\u00f3sitos bancarios chinos y los t\u00edtulos del gobierno ofrecen un retorno de apenas 3,5%, la tentaci\u00f3n de retirar dinero de China ser\u00eda irresistible\u201d <\/em>(Brenner, 2019).<\/p>\n

          Otra consecuencia importante de este control es el hecho de privar a los grandes bancos de inversiones globales especular con la masa de dinero proveniente de las ganancias de las grandes empresas chinas. Para tener una idea, la ganancia de la Huawei en 2018 fue superior a la ganancia de la Vale y de la Petrobras[29] juntas, pero el control de capitales impide su valorizaci\u00f3n como capital ficticio fuera de las fronteras chinas.<\/p>\n

          En las condiciones actuales de superproducci\u00f3n en algunas ramas, el capital fluir\u00eda para donde la tasa de acumulaci\u00f3n fuese mayor. Con una tasa de rentabilidad menor en el interior de China, \u00e9l solamente puede mantenerse ah\u00ed con el aumento de los controles. Por eso, Xi increment\u00f3 todos los obst\u00e1culos a la fuga de capitales cuando el ciclo de inversiones de 2008 se convirti\u00f3 en superproducci\u00f3n a partir de 2013[30], y control\u00f3 la entrada de los bancos internacionales en el capital especulativo.<\/p>\n

          La presencia de los bancos imperialistas en el Sistema Financiero Chino<\/strong><\/p>\n

          Este texto podr\u00eda ser resumido en dos p\u00e1rrafos, tal vez una mala noticia para los lectores que aguantaron llegar hasta aqu\u00ed. La s\u00edntesis se resume: la presencia del capital financiero imperialista en el sistema bancario chino se resume a 1% de los activos. Un detalle m\u00e1s: este sistema bancario, el mayor del mundo, concentra una monta\u00f1a de U$S 33 billones.<\/p>\n

          Y la propiedad de extranjeros en el mercado de acciones chino, el segundo mayor del mundo, es de menos de 3%. En el mercado de t\u00edtulos corporativos, el tercero mayor, el capital financiero internacional participa con menos de 3%[31]. Toda ofensiva actual del imperialismo y de sus medios de comunicaci\u00f3n y las millares de p\u00e1ginas escritas sobre China pueden ser resumidos en estos tres factores.<\/p>\n

          La tan propagada \u201cf\u00e1brica del mundo\u201d concentra un gran mercado financiero, hasta ahora controlado por el Estado. Ese factor diferencial condujo hasta ahora a un comportamiento distinto de estas instituciones durante las inevitables crisis peri\u00f3dicas de desvalorizaci\u00f3n del capital.<\/p>\n

          Las dos grandes crisis del sistema bancario chino (1999\/2000 y 2005) fueron resueltas de la misma forma con la cual el FED norteamericano y el Banco Central Europeo resolvieron sus \u201ccrisis bancarias\u201d: inyectando billones de d\u00f3lares y euros. El gobierno chino no escap\u00f3 a la regla: transfiri\u00f3 un total de U$S 566.000 millones[32], una suma nada despreciable, pero inferior a la que Estados Unidos y la Uni\u00f3n Europea inyectaron en sus bancos.<\/p>\n

          Pero, con una diferencia sustancial: mientras la bancarrota del Lehman Brothers fue todo un s\u00edmbolo de la crisis<\/strong>, desatando una ola de compras por los bancos con mayor poder financiero de los que no soportaron el sobresalto, ning\u00fan gran banco en China fue a la bancarrota, aunque la mayor\u00eda estuviese quebrada.<\/p>\n

          Los capitalistas no combaten los subsidios estatales cuando los reciben, pero s\u00ed cuando estos afectan la competencia e impiden la centralizaci\u00f3n de los capitales. Si no existiesen las barreras para entrada a los bancos imperialistas en el SFC, los \u201cbig four\u201d podr\u00edan ser comprados a precio de arroz.<\/p>\n

          Esta protecci\u00f3n al monopolio del dinero, combinado con el control de su distribuci\u00f3n y selecci\u00f3n de las empresas a que se destina, abri\u00f3 espacio para el fortalecimiento de grandes empresas que pasaron a competir directamente con los oligopolios imperialistas de telecomunicaciones e inform\u00e1tica[33].<\/p>\n

          Aunque lo dicho anteriormente no modifique la localizaci\u00f3n de China en la divisi\u00f3n mundial del trabajo, este n\u00facleo selectivo de empresas inici\u00f3 una competencia con los oligopolios imperialistas.<\/p>\n

          La ofensiva de Trump no es obra exclusiva de la extrema derecha norteamericana. En 2012, el Congreso de los Estados Unidos encomend\u00f3 a Michael F. Martin, un \u201cespecialista en negocios en Asia\u201d, un informe sobre el SFC. Destacamos las conclusiones principales:<\/p>\n

          \u201c<\/strong>\u2026 dos aspectos principales del sistema bancario de China pueden tener implicaciones significativas para las relaciones sino-americanos y, por extensi\u00f3n, para el Congreso. Primero, las pol\u00edticas chinas de cr\u00e9dito y pr\u00e9stamos fueron citadas como fuente de subsidio para las empresas chinas, dificultando la competitividad de las empresas norteamericanas en los mercados globales\u2026 En segundo lugar, la intenci\u00f3n de China de liberar a\u00fan m\u00e1s su sector financiero\u2026 puede crear mayores oportunidades para que los bancos e instituciones financieras de los Estados Unidos entren en el mercado interno de China\u2026 El Congreso podr\u00eda buscar maneras de incentivar las reformas bancarias en China, lo que llevar\u00eda a una mayor penetraci\u00f3n de mercado para los bancos de los Estados Unidos\u201d<\/strong>[34].<\/p>\n

          Es un hecho que los imperialismos norteamericano e europeos vienen entablando una lucha para \u201cincentivar las reformas bancarias en China\u201d. No obstante, el movimiento de abertura no anduvo a la velocidad y ni la intensidad exigida por el imperialismo[35], tal vez como reacci\u00f3n a la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda.<\/p>\n

          Hasta ahora, la consigna fue reciprocidad, el presidente de la Comisi\u00f3n Reguladora, Chen Wenhui declar\u00f3 a Reuters: \u201cLa abertura de nuestro pa\u00eds debe basarse en el principio de igualdad y beneficio mutuo. Ella no ser\u00e1 ejecutada en una base de \u2018tama\u00f1o \u00fanico\u2019 y debe enfatizar el beneficio mutuo y la reciprocidad<\/strong>\u201d.<\/em><\/p>\n

          El imperialismo impone restricciones a la abertura de filiales de los bancos chinos abarrotados de dinero en sus mercados. La competencia, particularmente en Europa[36] ser\u00eda un grave problema para los bancos. A pesar de que la limpieza del sistema financiero norteamericano haya sido m\u00e1s eficiente, el aumento de los controles despu\u00e9s de la explosi\u00f3n de 2007 parece no permitir las mismas tasas de retorno de capital ficticio[37].<\/p>\n

          Mientras China exige reciprocidad, el imperialismo exige la abertura unilateral.<\/p>\n

          \u201cEl vuelo de los pandas\u201d<\/strong><\/p>\n

          El t\u00edtulo de tapa de una de las ediciones de The Economist<\/em> hace una pregunta muy sugestiva: \u201c\u00bfLos pandas pueden volar?\u201d[38]. Escapar\u00eda completamente al objetivo de este art\u00edculo entrar en el tema de si los pandas \u201cpueden volar\u201d. Pero es interesante notar el criterio del semanario que propone cortar las alas de los pandas, independiente de la respuesta.<\/p>\n

          El \u201ccorte de alas\u201d est\u00e1 en pleno movimiento con la ofensiva de Trump y su \u201cguerra comercial\u201d. Cuando cerr\u00e1bamos este texto, las \u201cnegociaciones\u201d fueron paralizadas y una nueva ronda de aumento de tarifas fue anunciada por Washington. La respuesta china obviamente no se concentra en el aumento de tarifas de los componentes industriales que importa de los Estados Unidos, y s\u00ed en otra ronda masiva de cr\u00e9ditos que se aproxima a un nuevo r\u00e9cord, U$S 477.000 millones[39], que puede, una vez m\u00e1s, elevar la tasa de inversi\u00f3n a 44% del PIB, sobre todo, en la nueva Ruta de la Seda (Belt and Road Initiative<\/em>).<\/p>\n

          Movilizando una vez m\u00e1s la inversi\u00f3n en infraestructura \u2013autopistas, puertos, l\u00edneas f\u00e9rreas, etc.\u2013, ahora en escala asi\u00e1tica. Una salida para los capitales que no tienen valorizaci\u00f3n suficiente en el interior de China y una forma de reducir la dependencia de sus exportaciones de los mercados de los EEUU y de la UE.<\/p>\n

          Pero, hay una cuesti\u00f3n de tiempo. En la segunda quincena de marzo, el centenario portavoz del capital financiero[40] conmemoraba su proyecci\u00f3n de que, por fin, el primer d\u00e9ficit en la cuenta de la balanza de pagos de China desde 1993 puede estar en camino en 2019 (ver gr\u00e1fico).<\/p>\n

          Si esta proyecci\u00f3n fuera correcta, los m\u00e1rgenes de maniobra de Xi se estrechan. Siendo el super\u00e1vit de la cuenta corriente la clave para mantener el nivel de financiaci\u00f3n en el marco de la superproducci\u00f3n, en su ausencia deber\u00eda llenarlo atrayendo el capital internacional por el relajamiento del control de la cuenta capital y del SFC. Pero eso ser\u00eda una decisi\u00f3n pol\u00edtica.<\/p>\n

          Puede aumentar la tasa de inter\u00e9s, para satisfacer las necesidades del capital interno, pero eso tal vez interfiera en la oferta de cr\u00e9dito, que hoy es el tal\u00f3n de Aquiles de la econom\u00eda. Al mismo tiempo en que disminuir\u00eda el ritmo de inversi\u00f3n, o sea, aumento de desempleo.<\/p>\n

          Por eso Trump apuesta al estrangulamiento de las exportaciones, el tal\u00f3n de Aquiles del SFC. El tr\u00edpode sobre el cual se apoy\u00f3 el rimbombante desarrollo capitalista en China \u2013superexplotaci\u00f3n, saldo positivo en la cuenta corriente de la balanza de pagos, y un sistema financiero controlado por el Estado\u2013 est\u00e1 puesto en cuesti\u00f3n por el imperialismo. A falta de otros factores que entren en esta disputa, la resistencia de Xi y el \u201cmodelo chino\u201d estar\u00e1n puestos a prueba.<\/p>\n

          Cuadro 1
          \n<\/strong>Arquitectura del sistema financiero chino<\/strong>          \"\"<\/a>\u00a0<\/strong>FMI. Financial Sector Assessment Program, 2011.<\/p>\n

          Cuadro II Simplificado<\/strong>[41]\"\"<\/a><\/p>\n

          Tabla I<\/strong><\/p>\n

          Participaci\u00f3n del Estado en los cinco grandes bancos comerciales, en % (2007-2011)<\/strong><\/p>\n

          \"\"<\/a>\u00a0<\/strong>F\u00e1bio de Campos Brand\u00e3o[42]. Fuente: sitio oficial de los bancos.<\/p>\n

          Tabla II<\/strong><\/p>\n

          \"\"<\/a><\/strong><\/p>\n

          Fuente: CRBC, 2010 e Informes. F. C. Brand\u00e3o, p.12.<\/p>\n

          Tabla III<\/strong>\"\"<\/a>\u00a0<\/strong>Fuente: CRBC, Informe anual, 2016.<\/p>\n

          Gr\u00e1fico I<\/strong><\/p>\n

          \"\"<\/a> \"\"<\/a>\"\"<\/a>\"\"<\/a><\/strong><\/p>\n

          \"\"<\/a>\u00a0<\/strong><\/p>\n

          Referencias<\/strong><\/p>\n

          Alice Jetin Duceux. China Corporate Debt: On the Way to Crisis? Part 1. <\/em>Overview of Chinese Debt. Diciembre, 2018.\u00a0http:\/\/www.cadtm.org\/An-Overview-of-Chinese-Debt#nh2-4<\/a><\/u><\/p>\n

          ______________.\u00a0<\/strong>A Little History of Chinese Economy.<\/em> Marzo, 2019<\/p>\n

          Au Loong Yu. El ascenso de China a Potencia Mundial.<\/em> https:\/\/vientosur.info\/spip.php?article14676<\/p>\n

          David Harvey. Os limites do Capital.<\/em> Boitempo editorial, 2013.<\/p>\n

          ___________. A loucura da raz\u00e3o econ\u00f4mica<\/em>. Boitempo, 2018.<\/p>\n

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          Margarida Dias Pinheiro Godinho. \u201cA china no s\u00e9culo XXI: a evolu\u00e7\u00e3o do sistema banc\u00e1rio e o futuro das reformas\u201d<\/em>. Universidade T\u00e9cnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gest\u00e3o, 2004.<\/p>\n

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          New Left Review<\/em> 115, enero-febrero, 2019.<\/p>\n

          Pedro Henrique Neves de Carvalho. \u201cOS MOVIMENTOS DO CAPITAL: Um estudo de caso ampliado sobre o Sistema Banc\u00e1rio Chin\u00eas e a sua expans\u00e3o credit\u00edcia para a Am\u00e9rica do Sul\u201d.<\/em> PUC MG, 2017.<\/p>\n

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          Notas<\/strong><\/p>\n

          [1] La descolectivizaci\u00f3n del campo avanz\u00f3 r\u00e1pidamente: en 1980, 5% de las familias rurales estaban en este sistema, en 1982, 70%, en 1983, 94%, en 1984, 97%. Al contrario de la ex URSS, cuyas medidas restauracionistas implicaron en una profunda desorganizaci\u00f3n de la producci\u00f3n agr\u00edcola, \u201cla adopci\u00f3n del sistema de responsabilidad familiar en el campo elev\u00f3 sustancialmente la productividad del trabajo agr\u00edcola, elevando la oferta de granos y alimentos. La producci\u00f3n de granos per c\u00e1pita aument\u00f3 a una tasa anual de 3,8% al a\u00f1o entre 1979 y 1984\u201d<\/em> (Miguel Henriques de Carvalho, 2013). [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [2] La creaci\u00f3n de bancos especializados en pol\u00edticas de cr\u00e9dito directo (en 1984), la entrada en vigencia de la Ley del Comercio Bancario (en 1995), la abolici\u00f3n de las cuotas de cr\u00e9dito (en 1998), la mejor\u00eda de la reglamentaci\u00f3n bancaria y la implementaci\u00f3n de pr\u00e1cticas internacionales, las fusiones y bancarrotas de las instituciones insolventes (1996) fueron consideradas las principales medidas para reformar los bancos estatales. Margarida Dias Pinheiro Godinho. \u201cA China no s\u00e9culo XXI: a evolu\u00e7\u00e3o do sistema banc\u00e1rio e o futuro das reformas\u201d. Universidade T\u00e9cnica de Lisboa, Instituto Superior de Economia e Gest\u00e3o, 2004. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [3] CRBC, Informe Anual 2016.<\/p>\n

          [www.cbrc.gov.cn\/EngdocView.dodocID=DDF50D6326954C30B8B505F13667300A<\/a><\/u>]<\/p>\n

          [4] Hacia finales de 2016, el sector bancario de China consist\u00eda en un banco de desarrollo nacional, dos Policy Banks<\/em>, cinco grandes bancos comerciales, 12 bancos comerciales mixtos, 134 bancos comerciales de la ciudad, 1.114 bancos comerciales rurales, 8 bancos privados, 40 bancos cooperativos rurales, 1.125 cooperativas de cr\u00e9dito rural (CCR), 1 banco de ahorro postal, 4 empresas de gesti\u00f3n de activos, 39 instituciones bancarias extranjeras con sede local\u2026, 68 empresas fiduciarias, 236 sociedades financieras de grupos empresariales, 56 empresas de leasing financiero, 5 aseguradoras de valores, 25 empresas de financiamiento de autom\u00f3viles, 18 empresas de financiamiento al consumidor, 1.443 bancos de aldeas o municipios, 13 empresas de cr\u00e9dito, y 48 cooperativas rurales. El n\u00famero de instituciones bancarias en China era de 4.399, con 4,09 millones de empleados hacia finales de 2016. \u00cddem. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [5] El Banco de Desarrollo de China (CDB) fue creado de forma estrat\u00e9gica para reciclar los cr\u00e9ditos impagos que representan 40% del PIB, en funci\u00f3n de la libertad y la autonom\u00eda dadas a las provincias y a los bancos provinciales, as\u00ed como a los bancos estatales comerciales a lo largo de la d\u00e9cada de 1980. Pedro Henriques de Carvalho, \u201cOs movimentos do capital: Um estudo de caso ampliado sobre o Sistema Banc\u00e1rio Chin\u00eas e a sua expans\u00e3o credit\u00edcia para a Am\u00e9rica do Sul\u201d.\u00a0PUC MG, 2017. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [6] <\/a>Au Loong Yu. El ascenso de China a potencia mundial. https:\/\/vientosur.info\/spip.php?article14676<\/a><\/p>\n

          [7] El sector privado en China es muy din\u00e1mico, est\u00e1 compuesto principalmente por peque\u00f1as y medianas empresas (PMEs), que sirven como motor de crecimiento en pa\u00edses desarrollados y en desarrollo (Banco Mundial, 2011). En China, las PMEs representaron cerca de 65% del PIB y 80% de las oportunidades de empleo en 2010 (Chen, Ding y Wu, 2014). Las PMEs componen la gran mayor\u00eda de las empresas privadas chinas y tambi\u00e9n contribuyen para la deuda. As\u00ed, el t\u00e9rmino \u201csector privado\u201d tiene un significado diferente en China que en los pa\u00edses avanzados, donde el t\u00e9rmino generalmente denota grandes empresas y multinacionales. Alice Jetin Duceux.\u00a0China\u2019s Corporate Debt: On the Way to Crisis? Part 1.\u00a0<\/em>Overview of Chinese Debt. Diciembre, 2018. http:\/\/www.cadtm.org\/An-Overview-of-Chinese-Debt#nh2-4<\/a><\/u> [traducci\u00f3n nuestra].<\/p>\n

          [8] <\/a>Martin Hart-Landsberg and Paul Burkett.\u00a0China and the Dynamics of Transnational Accumulation: Causes and Consequences of Global Restructuring<\/em>.\u00a0S\u00e9rie\u00a0Historical Materialism<\/em>, V. 14:3 (3\u201343). Ed. Brill, 2006.<\/p>\n

          [9] RMB o Renminbi es la denominaci\u00f3n de la moneda china, que se expresa monetariamente en yuan.<\/em><\/p>\n

          [10] Por lo tanto, aunque [\u2026] el propietario de dinero y el propietario de la fuerza de trabajo se relacionen como comprador y vendedor\u2026 [Pero] el comprador se presenta de antemano, al mismo tiempo como poseedor de los medios de producci\u00f3n [\u2026] As\u00ed, la relaci\u00f3n de clase entre capitalista y asalariado ya est\u00e1 dada [\u2026] No es el dinero el que, por la propia naturaleza, engendra esa relaci\u00f3n, sino, antes, es la existencia de esa relaci\u00f3n que puede transformar una simple funci\u00f3n del dinero en una funci\u00f3n del capital. K. Marx, El Capital<\/em>, Libro II. San Pablo: Boitempo Editorial, pp. 113-114. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [11] MARX. K. El Capital<\/em>, Libro II. San Pablo: Boitempo Editoral, p. 600. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [12] \u00cddem, p. 355.<\/p>\n

          [13] Entre 1995 y 2002, los bancos estatales hab\u00edan apoyado la reestructuraci\u00f3n de m\u00e1s de seis mil empresas estatales, suministrando cerca de 800.000 mil millones en pr\u00e9stamos destinados y sufriendo una p\u00e9rdida de RMB 316.000 millones. Hasta el final de 2002, 51,2% de las 62.000 firmas que hab\u00edan completado el cambio en la estructura de propiedad hab\u00edan fallado en pagar los pr\u00e9stamos contra\u00eddos con los bancos estatales (M. H. Carvalho). [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [14] http:\/\/www.stats.gov.cn\/tjsj\/ndsj\/2018\/indexeh.htm<\/a><\/u><\/p>\n

          [15] HARVEY, D. A loucura da raz\u00e3o econ\u00f3mica.<\/em> San Pablo: Boitempo Editorial, 2018, pp. 177-178.<\/p>\n

          [16] MARX, K. El Capital<\/em>, Libro III. San Pablo: Boitempo Editorial, p. 481.<\/p>\n

          [17] Todas las inversiones, sean ellas p\u00fablicas o privadas, en la medida en que aumenten la producci\u00f3n nacional, contribuyen al crecimiento del rendimiento nacional. No obstante, solo puede haber acumulaci\u00f3n de capital si la producci\u00f3n fuera rentable: ning\u00fan aumento de la producci\u00f3n que no acarree un aumento de las ganancias puede aumentar el capital. La producci\u00f3n inducida por el Estado puede, toda vez que no depende de la rentabilidad, aumentar la producci\u00f3n social, pero no el capital total. Paul Mattick, Marx & Keynes<\/em>. Lisboa: Ant\u00edgona, 2010, p. 209. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [18] GAULARD, Myl\u00e8ne. Los problemas de la sobreacumulaci\u00f3n en China<\/em>.\u00a0Escuela de ingenier\u00eda en agrodesarrollo internacional. Par\u00eds, 2010.<\/p>\n

          [19] El fuerte aumento en los indicadores de globalizaci\u00f3n financiera en este per\u00edodo es nuevamente tanto el resultado como la causa de la acumulaci\u00f3n financiera. Cuando la tasa de ganancia comienza a caer, la masa de ganancia contin\u00faa creciendo y una fracci\u00f3n creciente busca una tasa de retorno como capital portador de intereses. Este es el \u00faltimo de los factores neutralizantes listados por Marx en el Volumen III de El Capital<\/em>\u2026 [\u2026] El aparente \u201cdesv\u00edo de inversiones\u201d para los mercados financieros marca el declive de las oportunidades de inversi\u00f3n lucrativas. En la medida en que la liberaci\u00f3n progresa y con ella la globalizaci\u00f3n del ej\u00e9rcito industrial de reserva, las relaciones de clase cambian a favor del capital y junto con eso surgen cambios en la distribuci\u00f3n de renta a favor de los grupos superiores, as\u00ed como la permanente y creciente divergencia de acumulaci\u00f3n de riqueza patrimonial a favor de los ricos. Fran\u00e7ois Chesnais, Finance Capital Today. Corporations and Banks in the Lasting Global Slum. <\/em>Ed. Brill, <\/em>p. 174. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [20] La ca\u00edda de intermediaci\u00f3n bancaria realizada en la relaci\u00f3n directa con los tomadores y el crecimiento de la intermediaci\u00f3n a trav\u00e9s de los mercados financieros vieron el surgimiento de la nueva figura del gestor de fondos [de inversiones]. \u00c9l no fue apenas central para la introducci\u00f3n de la gesti\u00f3n corporativa, sino que fue el primero de una nueva generaci\u00f3n de financistas. El crecimiento de la intermediaci\u00f3n no bancaria y de los mercados de t\u00edtulos corporativos dom\u00e9sticos e internacionales tambi\u00e9n fue facilitado por las nuevas tecnolog\u00edas del TI, que permitieron tanto el comercio electr\u00f3nico en el espacio \u201cvirtual\u201d como la posibilidad de que los gestores de fondos accedieran a redes informatizadas de informaci\u00f3n. Los bancos respondieron a la p\u00e9rdida de gran parte de su negocio de pr\u00e9stamos corporativos ofreciendo a las corporaciones que buscan pr\u00e9stamos razonablemente grandes un nuevo instrumento de cr\u00e9dito, a saber, certificado de dep\u00f3sitos (CDs). Un segmento especializado de mercados monetarios surgi\u00f3, permitiendo que estos fuesen vendidos por los bancos emisores. Otros tipos de instrumentos de cr\u00e9dito negociables fueron creados con el prop\u00f3sito espec\u00edfico de facilitar los pr\u00e9stamos interbancarios, liberando as\u00ed a los bancos de las restricciones de tener que mantener grandes reservas de caja y t\u00edtulos muy l\u00edquidos. El camino para apalancamiento en gran escala fue abierto, y sus efectos ya se sintieron durante las crisis bancarias de EEUU en los a\u00f1os \u201980 e inicios de los a\u00f1os \u201990. \u00cddem, p. 215. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [21] OECD. Economic Surveys China, OVERVIEW. Marzo, 2017.www.oecd.org\/eco\/surveys\/economic-survey-china.htm<\/a><\/u><\/p>\n

          [22] M\u00e1s deudas, crecimiento m\u00e1s lento y una moneda m\u00e1s propensa a la especulaci\u00f3n contribuyeron para el crash<\/em> del mercado accionario de 2015. En la \u00e9poca, las empresas enfrentaban retornos negativos sobre nuevos proyectos de capital y tasas de inter\u00e9s muy bajas en el banco, lo que desestimulaba la inversi\u00f3n convencional y reduc\u00eda el incentivo para economizar dinero en los bancos. Eso envalenton\u00f3 a las empresas a prestar dinero barato y especular en acciones. El aumento pecuniario en el mercado de acciones llev\u00f3 a un aumento en el precio de las acciones inmobiliarias. Incluso hasta la parcela mejor paga de la clase trabajadora china compr\u00f3 acciones, invirtiendo todas sus econom\u00edas en un negocio que parec\u00eda lucrativo. El crash<\/em> caus\u00f3 estragos en esas familias vulnerables. Decenas de millones de trabajadores chinos fueron afectados. Alice Jetin Duceux.\u00a0<\/strong>A Little History of Chinese Economy<\/em>.\u00a0Marzo, 2019.\u00a0h<\/a>ttp:\/\/www.cadtm.org\/An-Overview-of-Chinese-Debt#nh2-4<\/a><\/u> [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [23] Los cuatro mayores bancos del mundo son de China, de acuerdo con los \u00faltimos rankings anuales de la S&P Global Market Intelligence<\/em>. A pesar de la guerra comercial y de los problemas cambiarios, los \u201cCuatro Grandes\u201d\u00a0bancos de China aumentaron sus activos totales en 1% en 2018, para U$S 13,8 billones, seg\u00fan la S&P. La lista es liderada por el Banco Industrial y Comercial de China, que mantuvo el t\u00edtulo de mayor banco del mundo. El ICBC es el \u00fanico acreedor que acumul\u00f3 m\u00e1s de U$S 4 billones en activos \u2013o aproximadamente el tama\u00f1o del Citigroup y del Wells Fargo juntos\u2013. Los pr\u00f3ximos tres mayores bancos chinos tienen, cada uno, activos por cerca de U$S 3 billones: Banco de Construcci\u00f3n de China, Banco Agr\u00edcola de China, y Banco de China.\u00a0 Los cuatro son estatales. Los bancos americanos solo quedaron mayores despu\u00e9s de la crisis financiera, pero ellos a\u00fan tienen que crecer m\u00e1s para alcanzar a sus pares en China. https:\/\/edition.cnn.com\/2019\/04\/14\/investing\/stocks-week-ahead-big-banks-china-earnings\/index.html<\/a><\/u> [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [24]<\/a> FMI. Financial Sector Assessment Program<\/em>, 2011.<\/p>\n

          [25] La intermediaci\u00f3n de cr\u00e9dito paralelo en China dif\u00edcilmente envuelve securitizaci\u00f3n o financiamiento al por mayor, que son las principales fuentes y motivadores del sistema bancario paralelo norteamericano. En realidad, el sistema bancario paralelo en China es mucho m\u00e1s parecido con el sistema bancario tradicional: \u00e9l recolecta \u201cdep\u00f3sitos\u201d o dinero de inversores corporativos y al por menor y transforma sus econom\u00edas en cr\u00e9ditos de diferentes formas para suministrar financiamiento a las empresas. Dado el papel central de los bancos, el sistema bancario paralelo en China es frecuentemente llamado \u201csombra de los bancos\u201d, en oposici\u00f3n a una forma de intermediaci\u00f3n de cr\u00e9dito basada en el mercado de capitales. Adem\u00e1s, es importante resaltar que el papel de los inversores extranjeros o de entidades financieras extranjeras es insignificante. Torsten Ehlers, Steven Kong and Feng Zhu.\u00a0\u201cMapping shadow banking in China: structure and dynamics\u201d<\/em>. Bank for International Settlements 2018. BIS Working Papers, N\u00b0 701. Monetary and Economic Department<\/em>, febrero, 2018. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [26] La emisi\u00f3n de productos de gesti\u00f3n de patrimonio continu\u00f3. Los fondos de tales t\u00edtulos son t\u00edpicamente usados para extender pr\u00e9stamos corporativos, pero ahora son cada vez m\u00e1s invertidos en otros productos de gesti\u00f3n de patrimonio. Eso puede reflejar el menor apetito de los bancos en prestar para inversi\u00f3n en la econom\u00eda real, en medio de retornos decrecientes. De hecho, el capital palanqueado ha sido cada vez m\u00e1s invertido en mercados de activos, particularmente en los mercados inmobiliario, de acciones, y de t\u00edtulos. OECD. Economic Surveys China, OVERVIEW<\/em>. Marzo de 2017.www.oecd.org\/eco\/surveys\/economic-survey-china.htm<\/a><\/u>\u00a0Ver gr\u00e1fico en el Ap\u00e9ndice. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [27] CAPLEN, Brian.\u00a0China\u2019s slowdown: don\u2019t blame Trump<\/em>.12\/02\/2019 https:\/\/www.thebanker.com\/Comment-Profiles\/Editor-s-Blog\/China-s-slowdown-don-t-blame-Trump<\/a><\/u><\/p>\n

          [28] De modo general, en 2017 el sector bancario oficial suministr\u00f3 132,4 billones de renminbi en pr\u00e9stamos, lo que equivale a 50,6% del total de cr\u00e9ditos para la econom\u00eda; los mercados financieros (financiaci\u00f3n de t\u00edtulos y valores mobiliarios) y pr\u00e9stamos BPC proporcionaron 89,7 billones de renminbi (34,2% del total); y los \u201cbancos sombras\u201d, 39,9 billones de renminbi (15,2% del total). Alice Jetin Duceux.\u00a0<\/em><\/strong>China\u2019s Corporate Debt: On the Way to Crisis? Part 1. Overview of Chinese Debt<\/em>. Diciembre, 2018.\u00a0h<\/a>ttp:\/\/www.cadtm.org\/An-Overview-of-Chinese-Debt#nh2-4<\/a><\/u> [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [29]<\/a>\u00a0Folha de S. Paulo<\/em>, 2019.<\/p>\n

          [30] Hasta mediados de 2014, las reservas cambiarias a\u00fan representaban 20% de la oferta monetaria. En los a\u00f1os siguientes, no obstante, la reducci\u00f3n de reservas cambiarias y el aumento de la oferta monetaria acompa\u00f1aron la reducci\u00f3n entre ellos, eso significa que, si las familias y las empresas transfiriesen el equivalente a apenas 10% de la oferta monetaria para afuera del pa\u00eds, las reservas cambiarias de China habr\u00edan desaparecido, dejando la econom\u00eda profundamente vulnerable a una crisis desencadenada por la fuga de capitales\u2026 Para evitar esa eventualidad, el r\u00e9gimen de Xi Jinping implement\u00f3 una serie de medidas de control de capital radicalmente crecientes\u2026 l\u00edmites para las corporaciones que cambian renminbi por d\u00f3lares norteamericanos sin notas fiscales subyacentes, verificaciones de la veracidad de las facturas comerciales para evitar el exceso y la subfacturaci\u00f3n, mayores obst\u00e1culos para que los individuos convirtieran el renminbi en d\u00f3lares y una represi\u00f3n a los bancos paralelos\u2026\u00a0y localizaciones offshore para moneda\u2026 Esos pasos draconianos restringieron significativamente la salida de renminbi en los \u00faltimos a\u00f1os\u2026 El aumento de las salidas de reservas en d\u00f3lares contin\u00faa muy posible. De hecho, si esos procesos pudiesen continuar por tiempo suficiente, podr\u00edan f\u00e1cilmente llevar a una crisis de confianza en el Renminbi. Interview by Robert Brenner. China\u2019s Credit Conundrum<\/em>. New Left Review 115, enero-febrero, 2019. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [31] \u201c<\/em>China and the world: Inside a changing economic relationship\u201d<\/em>.\u00a0MacKinsey Global Institute<\/em>, diciembre, 2018.\u00a0https:\/\/www.mckinsey.com\/featured-insights\/asia-pacific\/china-and-the-world-inside-a-changing-economic-relationship<\/a><\/u><\/p>\n

          [32] <\/a>MARTIN, Michael F.\u00a0China\u2019s Banking System: Issues for Congress<\/em>, p. 29. 20 de febrero de 2012. Congressional Research Service<\/em>, EUA.<\/p>\n

          [33] En art\u00edculo anterior discutimos la entrada de las empresas chinas en el mercado de microprocesadores: https:\/\/litci.org\/es\/menu\/mundo\/asia\/china\/armas-de-guerra\/<\/p>\n

          [34]<\/a> Martin, M. F. Op. cit.<\/p>\n

          [35] El a\u00f1o pasado, el gobierno de Xi elimin\u00f3 las barreras para que las banderas de las tarjetas de cr\u00e9dito norteamericanas (Visa, Mastercard) recibiesen permiso para operar en Yuan. Ocurre que, mientras los a\u00f1os de discusi\u00f3n sobre el asunto se extend\u00edan, el sistema paraestatal Union Pay<\/em>, la bandera china de cr\u00e9dito rotativo, estableci\u00f3 un verdadero oligopolio.<\/p>\n

          [36] En 2017, la imagen hab\u00eda cambiado dr\u00e1sticamente. Las ganancias l\u00edquidas de los grupos europeos hab\u00edan encogido en m\u00e1s de dos tercios, para U$S 15,5 mil millones, m\u00e1s de un cuarto debajo de los U$S 24,4 mil millones que el JP Morgan gan\u00f3 el a\u00f1o anterior. De hecho, la capitalizaci\u00f3n de mercado de U$S 380.000 millones del JP Morgan excede la de sus cinco rivales europeos juntos. Entre 2006 y 2016, los cinco principales bancos de Estados Unidos ganaron seis puntos porcentuales de participaci\u00f3n de mercado en los ingresos globales de bancos mayoristas, mientras los cinco principales europeos perdieron cuatro puntos porcentuales, de acuerdo con la pesquisa de Oliver Wyman y Morgan Stanley. https:\/\/www.ft.com\/content\/6d9ba066-9eee-11e8-85da-eeb7a9ce36e4<\/a><\/u> [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [37] En la \u00faltima d\u00e9cada, la mayor\u00eda de los mayores bancos globales redujo la escala y el objetivo de sus actividades, disminuyendo as\u00ed la exposici\u00f3n al riesgo. Pero, muchos bancos basados en econom\u00edas avanzadas no encontraron nuevos modelos de negocios lucrativos en una era de tasas de inter\u00e9s baj\u00edsimas y nuevos reg\u00edmenes regulatorios. El retorno sobre el patrimonio l\u00edquido (ROE) de los bancos en las econom\u00edas avanzadas cay\u00f3 m\u00e1s de la mitad desde la crisis. McKinsey Global Institute. A decade after the global financial crisis: what has (and hasn\u2019t) changed?<\/em>\u00a0Setiembre de 2018, p. 8. [traducci\u00f3n nuestra]<\/p>\n

          [38] The Economist<\/em>, 21\/02\/2019.<\/p>\n

          [39] <\/a>\u00a0<\/sup>\u00cddem.<\/p>\n

          [40]<\/a>\u00a0The Economist<\/em>, 16\/03\/2019.<\/p>\n

          [41] NEVES DE CARVALHO, Pedro Henrique. \u201cOs movimentos do capital: Um estudo de caso ampliado sobre o Sistema Banc\u00e1rio Chin\u00eas e a sua expans\u00e3o credit\u00edcia para a Am\u00e9rica do Sul\u201d. PUC MG, 2017.<\/p>\n

          [42] DE CAMPOS BRAND\u00c3O, F\u00e1bio. \u201cSistema Financeiro Chin\u00eas: Caracteriza\u00e7\u00e3o, Processo de internacionaliza\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria e principais mudan\u00e7as ap\u00f3s a crise de 2008\u201d. 2014, UNICAMP. p. 15.<\/p>\n

          Art\u00edculo publicado en Teoria & Revolu\u00e7\u00e3o, secci\u00f3n Capital e Imperialismo, 14\/7\/2019. https:\/\/teoriaerevolucao.pstu.org.br\/o-sistema-bancario-chines-e-a-guerra-comercial-de-trump\/<\/a><\/p>\n

          Traducci\u00f3n: Natalia Estrada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

          Al aproximar econ\u00f3micamente los pa\u00edses y al igualar el nivel de su desarrollo, el capitalismo act\u00faa con sus m\u00e9todos\u2026 que boicotean continuamente su propio trabajo, oponiendo un pa\u00eds y una rama de la producci\u00f3n a otro\u2026 Solo la combinaci\u00f3n de esas dos tendencias fundamentales, centr\u00edpeta y centr\u00edfuga, nivelaci\u00f3n y desigualdad, ambas, consecuencia de la naturaleza […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":55785,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"litci_post_political_author":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[2740,2718,2645,2794],"tags":[14471,14472,14468,5877,12296,3035,14470,3272,14469,14467],"class_list":["post-55771","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-china","category-mundo","category-teoria","tag-centralizacion-del-capital","tag-dinero-y-capital","tag-economia-china","tag-especial-economia-china","tag-guerra-comercial","tag-imperialismo-2","tag-mercado-financiero","tag-restauracion-capitalista","tag-semicolonias","tag-sistema-bancario-chino"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/litci.org\/es\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/China-1.jpeg?fit=770%2C513&ssl=1","fimg_url":"https:\/\/i0.wp.com\/litci.org\/es\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/China-1.jpeg?fit=770%2C513&ssl=1","categories_names":["China","Econom\u00eda","Mundo","TEOR\u00cdA"],"author_info":{"name":"Administraci\u00f3n Site","pic":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/1fc4a65db396208ca881747f59a66a20c6b8670747457224753e1e98c43f719b?s=96&d=mm&r=g"},"political_author":null,"tagline":"","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/55771","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=55771"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/55771\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":55792,"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/55771\/revisions\/55792"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/55785"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=55771"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=55771"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/litci.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=55771"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}